新流財(cái)經(jīng) 作者：小慧吖
來(lái)源：新流財(cái)經(jīng)（ID：xinliucaijing）
疫情還沒(méi)有結(jié)束，2020年即將過(guò)去，消費(fèi)金融市場(chǎng)仍然熱火朝天，一些新的模式不斷涌現(xiàn)，監(jiān)管政策密集出臺(tái)，有些玩家正在離去，但無(wú)法阻擋新的力量進(jìn)場(chǎng)。
在2020年年終歲末之際，回頭看看經(jīng)歷疫情“黑天鵝”襲擊的這一年，似乎成了消費(fèi)金融行業(yè)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我們?cè)谝?jiàn)證歷史，同樣也在創(chuàng)造歷史。
過(guò)去幾年，新流財(cái)經(jīng)選擇在年末回顧這幾年消費(fèi)金融行業(yè)的起起伏伏：
2016年——年終盤點(diǎn)！2016消費(fèi)金融的五大關(guān)鍵詞
2017年——暴利時(shí)代終結(jié)，2018消費(fèi)金融如何步步為營(yíng)｜十個(gè)關(guān)鍵字與行業(yè)未來(lái)
2018年——2018年，新金融行業(yè)十大事件
2019年——十大關(guān)鍵詞復(fù)盤消費(fèi)金融2019
2020年，新流財(cái)經(jīng)同樣總結(jié)了10大關(guān)鍵詞——
一、疫情影響
一場(chǎng)疫情，將消費(fèi)金融金融行業(yè)隱藏的諸多風(fēng)險(xiǎn)提前暴露在大眾面前。
在年初疫情爆發(fā)的影響下，線下消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)受到極大影響，不良攀升，隨之帶來(lái)的催收政策調(diào)整、產(chǎn)品模式調(diào)整、人員優(yōu)化等，讓往后的消費(fèi)金融市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯分化。
在這場(chǎng)浪潮中，線下場(chǎng)景分期主力軍捷信開(kāi)啟了全國(guó)范圍內(nèi)的減員優(yōu)化，并啟動(dòng)“ALDI”2.0模式，進(jìn)一步在業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中“去人工化”。
同樣主要依靠線下業(yè)務(wù)的興業(yè)消費(fèi)金融，上半年新增放款量同比同比下降83%。
疫情，雖然暴露了風(fēng)險(xiǎn)，但也是各機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的好時(shí)機(jī)。
當(dāng)然，一波中小銀行在疫情驅(qū)使下，加大金融科技投入，布局“無(wú)接觸貸款”等業(yè)務(wù)，從而為第三方金融科技公司帶來(lái)了更多發(fā)展機(jī)會(huì)，同樣值得市場(chǎng)關(guān)注。
二、商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)
5月的一紙《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》正式為這些年銀行的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)做了“正名”，且對(duì)助貸這一新興的貸款合作模式開(kāi)了正門。
此外，允許保險(xiǎn)公司和擔(dān)保公司向借款人收取合理的費(fèi)用（銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形除外），也是極具突破性的規(guī)定。
第三方金融科技公司在這一新規(guī)中看到了更多與銀行合作的可能性。
這份新規(guī)中“單戶互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款額度不能超過(guò)20萬(wàn)元，且到期一次性還本的，授信期限不超過(guò)一年?！钡囊?guī)定影響了很多銀行在本就艱難的疫情面前，做大余額新增。
而為了突破這一規(guī)定，一些銀行機(jī)構(gòu)就需要將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款變成帶有經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的抵押貸款。
不難發(fā)現(xiàn)，今年下半年以來(lái)，許多銀行，尤其是民營(yíng)銀行，開(kāi)始加大布局房抵貸等業(yè)務(wù)，這不僅是因?yàn)闋?zhēng)奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也有可能是為了突破貸款額度的限制。
三、4倍LPR
8月，最高人民法院修訂《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》，界定民間借貸利率的司法保護(hù)上限為一年期LPR的4倍，根據(jù)LPR市場(chǎng)報(bào)價(jià)計(jì)算，當(dāng)前司法保護(hù)上限為15.4%。
盡管該規(guī)定針對(duì)民間借貸，民間借貸——是指自然人、法人和非法人組織之間進(jìn)行資金融通的行為，而不是金融機(jī)構(gòu)的借貸行為。
但市場(chǎng)上仍然有探討——銀行信用卡、持牌消費(fèi)金融公司的產(chǎn)品利率沒(méi)有理由高于民間借貸，銀行和消費(fèi)金融公司是否也應(yīng)該遵守“4倍LPR”的規(guī)定？
各地方法院針對(duì)是否按照民間借貸利率新規(guī)來(lái)判決持牌金融機(jī)構(gòu)的案件，仍存在較大的分歧。
2019年的年終復(fù)盤中，新流財(cái)經(jīng)還總結(jié)了一個(gè)關(guān)鍵詞“IRR36%”，2019年的《關(guān)于辦理非法放貸刑事案件若干問(wèn)題的意見(jiàn)》中明確在定罪量刑時(shí)以單次實(shí)際年利率超過(guò)36%的非法放貸為基準(zhǔn)。一時(shí)間各大互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)紛紛將年化利率壓降到IRR36%，而持牌消費(fèi)金融的年化利率更是趨向IRR24%。
如今再看消費(fèi)金融市場(chǎng)上的產(chǎn)品，不管多不愿意，已經(jīng)有消費(fèi)金融公司在默默調(diào)整產(chǎn)品，儲(chǔ)備年化利率15.4%以內(nèi)的資產(chǎn)。
從36%、24%、18%，再到15.4%……
市場(chǎng)在變化，唯有擁抱監(jiān)管，方能長(zhǎng)久發(fā)展。
四、助貸分潤(rùn)
長(zhǎng)久以來(lái)，助貸合作中，保證金兜底合作模式使得助貸平臺(tái)壓力重重。今年，樂(lè)信、360數(shù)科等頭部助貸平臺(tái)紛紛力推“分潤(rùn)”合作，馬上消費(fèi)金融等持牌消費(fèi)金融公司也在和銀行合作中早已轉(zhuǎn)變成分潤(rùn)合作。
所謂分潤(rùn)——即助貸機(jī)構(gòu)和資金方是以對(duì)客戶的實(shí)收息費(fèi)來(lái)進(jìn)行按比例分潤(rùn)，一般資金方和助貸機(jī)構(gòu)之間的分潤(rùn)比例是75%：25%，亦有65%：35%。這一模式中，助貸機(jī)構(gòu)并不需要向融擔(dān)繳納保證金，但可能會(huì)設(shè)置一定的閾值。
今年一季度時(shí)，樂(lè)信采取分潤(rùn)模式的資金合作量占整體合作的26%，360數(shù)科按照余額口徑計(jì)算，分潤(rùn)模式占比達(dá)到21.2%，兩家均希望分潤(rùn)模式在年底能達(dá)到整體資金合作的一半以上。
從三季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，360數(shù)科、樂(lè)信、信也科技的分潤(rùn)助貸規(guī)模分別為660億元、483億元和170億元。
盡管一些中小銀行風(fēng)控實(shí)力不足，難以接受分潤(rùn)合作模式，但這仍然是助貸市場(chǎng)的大趨勢(shì)。
五、信用支付
和助貸分潤(rùn)一樣，信用支付成為2020年金融科技巨頭爭(zhēng)先布局的主要業(yè)務(wù)——
樂(lè)信：樂(lè)花卡
360數(shù)科：微零花
小贏科技：搖錢花
平安消費(fèi)金融：小橙卡
微眾銀行：we2000
美團(tuán)：月付
滴滴：月付
字節(jié)跳動(dòng)：放心花
……
雖然花唄、白條這兩大信用支付工具已經(jīng)滲透進(jìn)無(wú)數(shù)消費(fèi)場(chǎng)景，但似乎并不影響新興玩家再擠入這個(gè)市場(chǎng)。降利率也好，補(bǔ)貼商家息費(fèi)也罷，金融科技巨頭無(wú)非是希望通過(guò)信用支付連接更多場(chǎng)景，積累用戶包括消費(fèi)行為偏好、履約能力等信用數(shù)據(jù)。
只是，新興的模式也要注意未來(lái)可能降臨的監(jiān)管。央行副行長(zhǎng)范一飛曾公開(kāi)談到這類業(yè)務(wù)處理過(guò)程難以被穿透監(jiān)管，極易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)傳染蔓延。
六、網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)
螞蟻集團(tuán)暫緩上市和《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（簡(jiǎn)稱：《網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)》）發(fā)布，幾乎可以評(píng)為本年度消費(fèi)金融行業(yè)影響最深遠(yuǎn)的兩件事，又因?yàn)檫@兩件事幾乎同時(shí)發(fā)生（《網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)》于11月2日發(fā)布，11月3日上交所暫緩螞蟻集團(tuán)上市，同日螞蟻集團(tuán)宣布暫緩在港交所上市），以至于微博熱搜都密集出現(xiàn)對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)的熱議。
多數(shù)分析認(rèn)為，《網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)》中最核心的兩點(diǎn)——注冊(cè)資本和聯(lián)合貸出資比例，似乎都是在針對(duì)螞蟻這個(gè)龐然大物，通過(guò)兩張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照撬動(dòng)萬(wàn)億余額貸款，以及在與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作聯(lián)合貸業(yè)務(wù)時(shí)，出資比例極小。
但不可忽視的是，除了螞蟻集團(tuán)，還有無(wú)數(shù)的集團(tuán)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭，同樣在近幾年通過(guò)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照殺入消費(fèi)金融行業(yè)，從而衍生出了一些監(jiān)管盲點(diǎn)。
這紙《網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)》中，10億元的注冊(cè)資本，跨省級(jí)小貸甚至要50億元的注冊(cè)資本——僅這一條規(guī)定就將曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)小貸公司幾乎全盤否決。
而要整改達(dá)到監(jiān)管要求的機(jī)構(gòu)，其實(shí)只會(huì)是螞蟻這樣的巨頭。所以，還是那句話，愁螞蟻，不如愁自己。
達(dá)不到注冊(cè)資本要求的網(wǎng)絡(luò)小貸公司，后續(xù)要以何種形式與銀行合作？純助貸模式又會(huì)遇到怎樣的監(jiān)管？這才是市場(chǎng)上多數(shù)玩家最應(yīng)該焦慮的問(wèn)題。
七、蛋殼爆雷（再議場(chǎng)景金融）
長(zhǎng)租公寓暴雷并不新鮮，長(zhǎng)租公寓的風(fēng)險(xiǎn)新流財(cái)經(jīng)也做過(guò)多次分析。
但，今年的長(zhǎng)租公寓暴雷出現(xiàn)在蛋殼這家美股上市，且管理著超過(guò)40萬(wàn)間公寓的知名平臺(tái)身上，背后還牽扯著微眾銀行這樣的知名大機(jī)構(gòu)。一時(shí)間，消費(fèi)金融行業(yè)針對(duì)場(chǎng)景分期的探討再次被推向高潮。
最終，微眾銀行選擇單方面向蛋殼追討債務(wù)，租金貸客戶在與微眾銀行簽署新的協(xié)議后所產(chǎn)生的貸款損失將由微眾銀行承擔(dān)。
回看近幾年的教育分期、醫(yī)美分期、二手車分期等市場(chǎng)，均曾爆出各種商戶端風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，仍然有不少新的玩家在入場(chǎng)。
比如醫(yī)美分期市場(chǎng)，雖有喬融、米么、捷信等玩家退場(chǎng)，但美團(tuán)、新氧卻正在入場(chǎng)。
所以，小額貸款，是否真的該做到場(chǎng)景歸場(chǎng)景，金融歸金融？
八、P2P清零
11月27日，銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽表示，全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)由高峰時(shí)期的約5000家逐漸壓降，到今年11月中旬已完全歸零。
P2P從繁榮到歸零，僅不到十年時(shí)間，這其中誕生過(guò)一夜暴富的故事，但更多的是非法集資、詐騙等騙局叢生。
當(dāng)前，雖然P2P已經(jīng)清零，有平臺(tái)已經(jīng)順利清退、轉(zhuǎn)型，但還有上百億的余額存量尚未處置，有更多的平臺(tái)甚至還沒(méi)有清退方案。
北京互金協(xié)會(huì)稱，網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)處置是一項(xiàng)長(zhǎng)期持續(xù)的工作，并不會(huì)隨著特定時(shí)點(diǎn)而宣告終止。
P2P這場(chǎng)“游戲”，由于涉及的機(jī)構(gòu)和投資人多、地域廣泛、數(shù)據(jù)量巨大。可以預(yù)見(jiàn)的是，存量清理整頓，還有一段十分漫長(zhǎng)的路要走。
九、金融科技巨頭上市
8月25日，螞蟻集團(tuán)在上交所／港交所遞交招股書(shū)；
9月11日，京東數(shù)科在上交所遞交招股書(shū)；
10月8日，陸金所在美國(guó)紐交所遞交招股書(shū)；
10月30日，陸金所在美上市；
11月3日，上交所／港交所暫緩螞蟻集團(tuán)上市；
……
金融科技巨頭走向上市，對(duì)于金融科技市場(chǎng)其他玩家而言，是一大利好。但同時(shí)也應(yīng)該注意到巨頭企業(yè)將強(qiáng)者愈強(qiáng)，市場(chǎng)將出現(xiàn)馬太效應(yīng)，行業(yè)資源向頭部企業(yè)傾斜。
近段時(shí)間，監(jiān)管又發(fā)聲，金融監(jiān)管要強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，堅(jiān)持金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行。
巨頭的金融科技創(chuàng)新之路充滿機(jī)遇，也伴隨不可想象的挑戰(zhàn)。
十、巨頭收攬金融牌照
4月9日，平安消費(fèi)金融開(kāi)業(yè)；
5月29日，小米消費(fèi)金融開(kāi)業(yè)；
6月5日，360集團(tuán)發(fā)布公告認(rèn)購(gòu)金城銀行30%股份，成為其第一大股東，拿下銀行牌照；
8月11日，陽(yáng)光消費(fèi)金融開(kāi)業(yè)
9月30日，唯品會(huì)和富邦華一銀行的四川省唯品富邦消費(fèi)金融有限公司獲批籌建；
9月30日，江蘇銀行的蘇銀凱基消費(fèi)金融有限公司獲批籌建；
1月，拼多多通過(guò)收購(gòu)付費(fèi)通，獲得支付牌照；
9月，字節(jié)跳動(dòng)通過(guò)收購(gòu)合眾支付，獲得支付牌照；
9月，攜程通過(guò)上海國(guó)企東方匯融，獲得支付牌照；
11月，快手通過(guò)收購(gòu)易聯(lián)支付，獲得支付牌照。
……
金融市場(chǎng)，持牌為王。
監(jiān)管層不止一次強(qiáng)調(diào)——既要鼓勵(lì)創(chuàng)新、弘揚(yáng)企業(yè)家精神，也要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。
巨頭們爭(zhēng)相將各類金融牌照收入囊中，不過(guò)是為了開(kāi)展金融活動(dòng)更加合規(guī)，且被監(jiān)管。
拿到牌照之后的金融布局，值得市場(chǎng)想象。
展望2021年——
疫情并不確定何時(shí)會(huì)真正結(jié)束，即便是明天結(jié)束，消費(fèi)金融市場(chǎng)也很難立即恢復(fù)到此前的狀態(tài)，后疫情時(shí)代的金融科技服務(wù)，充滿發(fā)展空間，對(duì)于消費(fèi)金融市場(chǎng)的每一個(gè)參與者而言都是機(jī)會(huì)。
新興的業(yè)務(wù)模式和新入場(chǎng)的玩家持續(xù)為消費(fèi)金融市場(chǎng)注入活力，但新生的風(fēng)險(xiǎn)值得每個(gè)參與者警惕。
展望2021年，消費(fèi)金融市場(chǎng)會(huì)如何發(fā)展，或許應(yīng)該關(guān)注到最近的“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議”——
據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，12月22日，銀保監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席郭樹(shù)清主持召開(kāi)黨委擴(kuò)大會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)工作。其中特別強(qiáng)調(diào)——
完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系。強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，堅(jiān)持金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行。提高金融法治化水平，對(duì)各類金融活動(dòng)和行為依法實(shí)施全面監(jiān)管。深化“放管服”改革，發(fā)展監(jiān)管科技，大力提升監(jiān)管效能。
毫無(wú)疑問(wèn)，2021年，消費(fèi)金融行業(yè)會(huì)在更嚴(yán)厲的監(jiān)管環(huán)境中前行。一切金融活動(dòng)都要納入監(jiān)管，合規(guī)是重中之重。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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