時(shí)貳閆 作者：閆威
來(lái)源：時(shí)貳閆（ID：yantwelfth）
如果說(shuō)2018年是私募行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的開(kāi)端之年，那么2019年便是私募行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管穩(wěn)健執(zhí)行的一年。
這一年中，承接2018年的監(jiān)管思路與方法，并將監(jiān)管活動(dòng)、政策、手段進(jìn)一步細(xì)化、完善。從私募自查活動(dòng)的持續(xù)性進(jìn)行，到各地證監(jiān)局私募專項(xiàng)檢查活動(dòng)的開(kāi)展，再到《私募投資基金管理暫行條例》列入國(guó)務(wù)院2019年立法計(jì)劃。私募行業(yè)體系化、制度化監(jiān)管從構(gòu)思藍(lán)圖，逐步走向落地實(shí)施。
2019年，是私募監(jiān)管從寬松監(jiān)管到強(qiáng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。這一年中，監(jiān)管政策頻出、監(jiān)管活動(dòng)密集、監(jiān)管熱點(diǎn)事件此起彼伏。
站在2019年年末，讓我們一同回顧、梳理這一年中的私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件，去解讀監(jiān)管動(dòng)向變化，去展望2020年私募行業(yè)監(jiān)管形勢(shì)。
一月私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件
（一）第三次中基協(xié)私募自查活動(dòng)開(kāi)展
2019年1月23日，中基協(xié)下發(fā)《關(guān)于限期提交自查信息的通知》，本次通知要求收到自查通知的管理人，在2月28日前，提交書(shū)面自查報(bào)告、整改安排及自查信息表，相關(guān)整改完成時(shí)限不得晚于2019年6月31日。如未能在2月28日前按時(shí)提交自查信息，公司將被協(xié)會(huì)納入異常經(jīng)營(yíng)程序。
【時(shí)貳閆解讀】
本次私募自查活動(dòng)為2019年第一次私募自查活動(dòng)，累計(jì)第三次自查活動(dòng)。相比于第二次私募自查活動(dòng)，在自查內(nèi)容要求上從19項(xiàng)增加到21項(xiàng)。就新增內(nèi)容方面，主要集中在員工情況細(xì)化要求、不屬于私募基金范圍產(chǎn)品不得新增、其他類基金管理人說(shuō)明存續(xù)情況和展業(yè)安排、重大事項(xiàng)匯報(bào)情況等四方面內(nèi)容。
從此次私募自查活動(dòng)開(kāi)始，后續(xù)中基協(xié)在2019年陸續(xù)開(kāi)展了三次自查活動(dòng)。私募自查，正式成為了中基協(xié)常態(tài)化監(jiān)管活動(dòng)及手段。同時(shí)，自查內(nèi)容中新增的其他類基金管理人情況，也預(yù)示了這一年中其他類基金管理人的命運(yùn)。在接下來(lái)十個(gè)月中，其他類基金僅備案五只產(chǎn)品，徹底走向衰敗。
（二）寧夏、深圳、陜西三省證監(jiān)局開(kāi)展轄區(qū)內(nèi)私募基金自查工作
2019年1月23日，陜西證監(jiān)局發(fā)布發(fā)布開(kāi)展私募基金自查活動(dòng)通知。一日之后，1月24日，深圳證監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于組織轄區(qū)私募基金管理人開(kāi)展2018年度私募自查工作通知》。1月29日，寧夏證監(jiān)局發(fā)布開(kāi)展私募基金自查活動(dòng)通知，要求轄區(qū)內(nèi)私募管理人，對(duì)公司募集銷售、投資運(yùn)作、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資者適當(dāng)性管理等方面開(kāi)展自查工作。
要求一個(gè)月內(nèi)完成自查活動(dòng)，并提到將結(jié)合年度專項(xiàng)檢查及分級(jí)、分類監(jiān)管等工作要求對(duì)自查情況進(jìn)行核查，視情節(jié)對(duì)主動(dòng)自查自糾機(jī)構(gòu)從輕或免除處罰，對(duì)自查工作不認(rèn)真、隱瞞、漏報(bào)問(wèn)題的機(jī)構(gòu)從重從嚴(yán)處罰。
【時(shí)貳閆解讀】
自2018年北京、深圳兩地證監(jiān)局開(kāi)展轄區(qū)內(nèi)自查活動(dòng)后，2019年寧夏、深圳、陜西三地證監(jiān)局開(kāi)展地方性自查活動(dòng)，在此之后浙江等其他省份也陸續(xù)開(kāi)展針對(duì)本省份私募管理人的自查活動(dòng)。預(yù)示著接下來(lái)私募自查活動(dòng)的趨勢(shì)，即中基協(xié)的全行業(yè)大抽查+地方證監(jiān)局抽查。自查活動(dòng)，也成為了監(jiān)管部門(mén)了解私募行業(yè)情況，制定針對(duì)性監(jiān)管政策的基礎(chǔ)，未來(lái)私募自查活動(dòng)將成為懸在私募管理人頭上的達(dá)摩克利斯之劍，震懾著行業(yè)內(nèi)違法違規(guī)機(jī)構(gòu)。
二月私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件
（一）2019年私募專項(xiàng)檢查活動(dòng)正式開(kāi)展
2月，山西、四川、青島等地證監(jiān)局發(fā)布通知，按照證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展2019年私募基金專項(xiàng)檢查的通知》，開(kāi)展新一輪私募基金專項(xiàng)檢查活動(dòng)，并公布被抽查私募機(jī)構(gòu)名單。本次專項(xiàng)檢查活動(dòng)關(guān)注重點(diǎn)在于：備案登記、合格投資者、資金募集、內(nèi)部風(fēng)控、合規(guī)管理、利益沖突等方面，要求私募對(duì)基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，是否存在到期償付等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對(duì)基金募、投、管、退各個(gè)環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制制度建設(shè)及執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)價(jià)。不得從事內(nèi)幕交易、操縱交易價(jià)格等，定期對(duì)員工防范利益沖突行為監(jiān)督檢查。要向投資者披露關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等情況。
【時(shí)貳閆解讀】
從各地證監(jiān)局專項(xiàng)檢查內(nèi)容來(lái)看，不同于私募自查活動(dòng)的全面要求，其重點(diǎn)著眼于備案登記、合格投資者、資金募集、內(nèi)部風(fēng)控、合規(guī)管理、利益沖突六個(gè)方面。這也體現(xiàn)出專項(xiàng)檢查和自查活動(dòng)的不同之處，自查活動(dòng)在于全面梳理自查機(jī)構(gòu)的情況，而專項(xiàng)檢查在于篩查是否存在關(guān)鍵要點(diǎn)違法違規(guī)情況。各地證監(jiān)局專項(xiàng)檢查活動(dòng)的開(kāi)展，與中基協(xié)自查活動(dòng)相得益彰，體現(xiàn)出雙方在監(jiān)管思路上的統(tǒng)一與協(xié)調(diào)。未來(lái)雙方如何劃分監(jiān)管權(quán)責(zé)，尤其是中基協(xié)監(jiān)管地位的確定，是值得關(guān)注、思考的方向。
（二）中基協(xié)發(fā)布《關(guān)于注銷期間屆滿未提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)私募管理人登記的公告》，注銷20家私募管理人
2019年2月28日，中基協(xié)在其官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于注銷期間屆滿未提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)私募管理人登記的公告》，宣布上海滿全股權(quán)投資基金管理有限公司、深圳普京資產(chǎn)管理有限公司等20家私募管理人在收到中基協(xié)書(shū)面通知后，三個(gè)月內(nèi)未能提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，中基協(xié)將注銷該20家機(jī)構(gòu)私募管理人登記，并將上述情形錄入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。
【時(shí)貳閆解讀】
從2018年開(kāi)始，中基協(xié)開(kāi)始加快對(duì)行業(yè)內(nèi)失聯(lián)機(jī)構(gòu)、違法違規(guī)機(jī)構(gòu)的清理工作。在2019年年初對(duì)20家未按期遞交法律意見(jiàn)書(shū)私募機(jī)構(gòu)清理之后，中基協(xié)在接下來(lái)的一年又陸續(xù)清理多批私募機(jī)構(gòu)。從中可以看出如今中基協(xié)的監(jiān)管思路，即寬出+嚴(yán)進(jìn)。一方面，收緊私募行業(yè)管理人準(zhǔn)入門(mén)檻。另一方面，加大私募行業(yè)違規(guī)、失聯(lián)機(jī)構(gòu)清理進(jìn)度，最終實(shí)現(xiàn)私募行業(yè)管理機(jī)構(gòu)規(guī)模瘦身的目的。
三月私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件
（一）廣東證監(jiān)局開(kāi)出2019年首張私募罰單
3月，廣東證監(jiān)局發(fā)布行政處罰決定書(shū)公告，就廣州亞投股權(quán)投資基金管理有限公司的違規(guī)行為進(jìn)行處罰：對(duì)廣州亞投給予警告，并處以三萬(wàn)元罰款；對(duì)法定代表人、總經(jīng)理張鴻飛給予警告，并處以二萬(wàn)元罰款；對(duì)風(fēng)控總監(jiān)鐘杰才給予警告，并處以一萬(wàn)元罰款。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的處罰決定書(shū)內(nèi)容，廣州亞投共存在如下違規(guī)事實(shí)：1.向合格投資者之外的個(gè)人募集資金；2.向不特定對(duì)象宣傳推介私募產(chǎn)品；3.向投資者承諾投資本金不受損失或者最低收益；4.未落實(shí)投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要求；5.未對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)；6.不按照約定履行職責(zé)；7.未妥善保存基金合同、投資者適當(dāng)性管理相關(guān)記錄等有關(guān)資料。
【時(shí)貳閆解讀】
雖然從罰單金額來(lái)說(shuō)，其對(duì)違規(guī)私募機(jī)構(gòu)影響可謂是微乎其微。但這張罰單背后，意味著這家違規(guī)私募機(jī)構(gòu)將面臨嚴(yán)格的監(jiān)控，一旦違規(guī)行為未予以糾紛或再次發(fā)生同類行為，將面臨升級(jí)處罰。比如：金誠(chéng)財(cái)富旗下私募管理人因在檢查活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，導(dǎo)致被處罰6個(gè)月不得開(kāi)展私募基金銷售業(yè)務(wù)，成為金誠(chéng)財(cái)富爆雷的導(dǎo)火索。從這張罰單開(kāi)始，各地證監(jiān)局監(jiān)管處罰不斷。而作為地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的證監(jiān)局，在未來(lái)私募行業(yè)監(jiān)管中將扮演更為重要角色。
（二）深圳證監(jiān)局發(fā)布2019年轄區(qū)內(nèi)私募管理機(jī)構(gòu)自查工作通知
2019年3月6日，深圳證監(jiān)局下發(fā)的《深圳證監(jiān)局關(guān)于組織轄區(qū)私募基金管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展2019年自查工作的通知》。
本次自查要求收私募管理人登錄私募基金信息服務(wù)平臺(tái)網(wǎng)址并核實(shí)、填報(bào)、確認(rèn)私募基金管理人和私募基金產(chǎn)品相關(guān)信息。自查通知要求私募基金管理人、私募基金報(bào)送信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；認(rèn)真核實(shí)平臺(tái)已收錄信息并予以修改、確認(rèn)，對(duì)未填報(bào)信息進(jìn)行補(bǔ)充報(bào)送；要求私募管理人2019年4月15日前完成在線核實(shí)、報(bào)送并確認(rèn)相關(guān)材料。
【時(shí)貳閆解讀】
從2018年10月，中基協(xié)開(kāi)創(chuàng)私募自查活動(dòng)開(kāi)始。自查活動(dòng)，已經(jīng)成為私募行業(yè)監(jiān)管部門(mén)重要的監(jiān)管渠道。而從2018年年底，各省份證監(jiān)局逐步開(kāi)始本轄區(qū)內(nèi)的私募自查活動(dòng)，而到了2019年，私募自查已不僅僅是中基協(xié)一項(xiàng)日常監(jiān)管活動(dòng)，也是地方證監(jiān)局重要的監(jiān)管手段。而以深圳為代表的一線城市，私募管理機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，僅僅依靠中基協(xié)自律管理，并無(wú)法完成監(jiān)管力量覆蓋。所以，地方證監(jiān)局成為私募行業(yè)地方監(jiān)管的重要力量。而后續(xù)作為監(jiān)管部門(mén)需要思考的問(wèn)題是，如何將協(xié)會(huì)層面的自查活動(dòng)與地方證監(jiān)局層面的自查活動(dòng)統(tǒng)一起來(lái)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的全覆蓋、信息的整合傳遞。
（三）《商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)指引》修訂發(fā)布
2019年3月18日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)指引》?！锻泄軜I(yè)務(wù)指引》包含業(yè)務(wù)釋義、組織管理、托管職責(zé)、業(yè)務(wù)規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理、自律管理等八章、共四十四條，是對(duì)2013年發(fā)布的《商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)指引》修訂和完善。在內(nèi)容變化中，重點(diǎn)就重點(diǎn)對(duì)托管業(yè)務(wù)和托管職責(zé)兩方面進(jìn)行修改完善。
【時(shí)貳閆解讀】
《商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)指引》修訂的大背景是半年之前，阜興集團(tuán)事件發(fā)生后，中基協(xié)與中銀協(xié)的互懟事件。在上次互懟事件中，雙方爭(zhēng)議的重點(diǎn)便是——作為托管銀行，其是否應(yīng)承擔(dān)共同受托責(zé)任，對(duì)托管的私募基金產(chǎn)品承擔(dān)責(zé)任。
因此，在本次《托管業(yè)務(wù)指引》修訂中，一方面明確了托管銀行的職責(zé)即根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定和托管合同約定，承擔(dān)下述全部或部分職責(zé)：1.開(kāi)立并管理托管賬戶；2.安全保管資產(chǎn)；3.執(zhí)行資金劃撥指令，辦理托管資產(chǎn)的資金清算及證券交收事宜；4.對(duì)托管資產(chǎn)的資產(chǎn)、負(fù)債等會(huì)計(jì)要素進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量，復(fù)核受托人或管理人計(jì)算的托管資產(chǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；5.履行投資監(jiān)督和信息披露職責(zé)；6.保管托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表等相關(guān)資料；7.法律法規(guī)明確規(guī)定的其他托管職責(zé)。
另一方面，明確了不屬于托管職責(zé)的情形，如：對(duì)托管產(chǎn)品本金及收益提供保證或承諾；對(duì)已劃出托管賬戶以及處于托管銀行實(shí)際控制之外的資產(chǎn)的保管責(zé)任；對(duì)未兌付托管產(chǎn)品后續(xù)資金的追償?shù)鹊摹＜磳⑼泄苋说穆氊?zé)與私募基金管理人職責(zé)進(jìn)行切分，將管理人自身風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔離，避免再次出現(xiàn)“阜興事件”。
所以，這一業(yè)務(wù)指引的修訂對(duì)于私募行業(yè)影響深遠(yuǎn)，其意味著作為托管銀行職責(zé)義務(wù)的明確，有助于商業(yè)銀行更多參與到私募托管業(yè)務(wù)中來(lái)，而不是遠(yuǎn)離私募托管業(yè)務(wù)。
（四）江蘇興佳利業(yè)股權(quán)投資基金管理有限公司及高管涉嫌非法吸收公眾存款罪、合同詐騙罪立案
2019年3月，根據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道：南京警方于3月11日在短信回復(fù)江蘇興佳利業(yè)股權(quán)投資基金管理有限公司投資者時(shí)表示，“案件以合同詐騙立案，建鄴分局以施玉明同時(shí)涉嫌合同詐騙和非法吸收公眾存款向建鄴區(qū)人民檢察院提請(qǐng)逮捕，建鄴區(qū)人民檢察院依據(jù)現(xiàn)有證據(jù)以涉嫌非法吸收公眾存款批準(zhǔn)逮捕，后期公安偵查方向依然是涉嫌詐騙。” 截止2019年3月，江蘇興佳利業(yè)股權(quán)投資基金管理有限公司旗下私募產(chǎn)品共有超17億元資金尚未兌付，而賬上現(xiàn)金只剩下1億多元。除去托管資金外，實(shí)際可用資金只剩2600萬(wàn)元左右。
【時(shí)貳閆解讀】
在興佳利業(yè)案中，我們值得關(guān)注的是地方證監(jiān)局的作用。在2018年1月，江蘇證監(jiān)局在向省公安廳發(fā)送《關(guān)于移送江蘇興佳利業(yè)股權(quán)投資基金管理有限公司涉嫌非法集資線索的函》，就在檢查活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)的興佳利業(yè)犯罪線索向省公安廳匯報(bào)，到2019年3月，案件正式進(jìn)行逮捕階段。在這其中，江蘇省證監(jiān)局發(fā)揮著關(guān)鍵作用。同時(shí)，這一案件也讓私募基金爆雷受到了社會(huì)更多的關(guān)注。在本案中，涉及投資者人數(shù)眾多，而其中大多數(shù)投資者并不符合私募基金合格投資者要求，受害投資者對(duì)于私募產(chǎn)品內(nèi)容并不了解，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差。而在后續(xù)的私募爆雷案件中來(lái)看，投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作急需完善，投資者專業(yè)能力、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)急需提高。
四月私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件
（一）上海證監(jiān)局下發(fā)2019年私募基金檢查通知
2019年4月，上海證監(jiān)局下發(fā)2019年私募基金檢查通知，就機(jī)構(gòu)私募投資基金業(yè)務(wù)運(yùn)行情況、管理人相關(guān)信息檢查、基金相關(guān)信息檢查、管理人自查四方面進(jìn)行檢查。其中重點(diǎn)圍繞投資決策及投后管理制度建設(shè)執(zhí)行情況、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制、利益沖突防范機(jī)制、違約事件等方面展開(kāi)，要求核查從嚴(yán)從細(xì)。
【時(shí)貳閆解讀】
從阜興事件發(fā)生后，上海市對(duì)私募基金的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，其監(jiān)管嚴(yán)格程度居于全國(guó)首位。本次檢查通知，只是當(dāng)前監(jiān)管活動(dòng)的開(kāi)胃菜，在后續(xù)上海證監(jiān)局又陸續(xù)開(kāi)展了浦東新區(qū)私募基金管理人全面排查等系列監(jiān)管活動(dòng)。以上海為典型，各地政府、監(jiān)管部門(mén)對(duì)私募基金的態(tài)度，已經(jīng)從過(guò)往的擁抱支持，轉(zhuǎn)變?yōu)閲?yán)格把控、防范風(fēng)險(xiǎn)。而與之相呼應(yīng)的是，在3月底，中基協(xié)再次注銷47家失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)。從座上賓，變成重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，私募行業(yè)這一轉(zhuǎn)變，值得所有從業(yè)者深思。
（二）第四次中基協(xié)自查活動(dòng)開(kāi)展
2019年4月4日，中基協(xié)下發(fā)2019年第二次，累計(jì)第四次私募自查活動(dòng)。相比于第三次自查活動(dòng)，本次自查活動(dòng)新增一項(xiàng)內(nèi)容，即公司所管理基金是否存在內(nèi)部互投相關(guān)情形，如有，請(qǐng)說(shuō)明情況。
【時(shí)貳閆解讀】
本次自查活動(dòng)與上一次自查活動(dòng)僅間隔兩個(gè)月時(shí)間，體現(xiàn)出中基協(xié)自查活動(dòng)密集性進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)在自查整改報(bào)告遞交時(shí)間上，從37天進(jìn)一步縮短到31天，體現(xiàn)出給私募管理人提前準(zhǔn)備的時(shí)間越來(lái)越好。對(duì)于私募管理人來(lái)說(shuō)，不能抱有僥幸心理，即使尚未收到自查通知，也要做好自查準(zhǔn)備，一旦被抽中，要及時(shí)開(kāi)展工作，否則將難以按時(shí)遞交自查報(bào)告，導(dǎo)致自身遭受處罰。同時(shí)在自查內(nèi)容要求上，基本內(nèi)容框架基本落定，主要在細(xì)化內(nèi)容上進(jìn)行補(bǔ)充，所以私募管理人可以及早做好準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)私募自查壓力。
（三）河南省證監(jiān)局開(kāi)展轄區(qū)內(nèi)私募基金自查工作
2019年4月9日，河南證監(jiān)局向轄區(qū)私募管理人發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展轄區(qū)私募基金管理機(jī)構(gòu)2019年自查工作的通知》！要求轄區(qū)私募基金管理機(jī)構(gòu)在5月20日之前完成自查資料報(bào)送。
自查范圍涉及宣傳推介、資金募集、投資管理、投資者適當(dāng)性、登記備案、信息報(bào)送、信息披露真實(shí)性、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，重點(diǎn)對(duì)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品兌付風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行自查摸排。并要求指定一名高級(jí)管理人員作為自查工作負(fù)責(zé)人，牽頭組織開(kāi)展自查工作。
【時(shí)貳閆解讀】
河南省證監(jiān)局就轄區(qū)內(nèi)私募管理人開(kāi)展自查工作，體現(xiàn)出地方證監(jiān)局自查活動(dòng)已從一線城市逐步發(fā)展到二三線城市?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)地方性自查活動(dòng)將更為普遍，一線城市的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，也將被越來(lái)越多的二三線城市監(jiān)管部門(mén)所借鑒。所以，全國(guó)私募監(jiān)管將形成一盤(pán)棋的監(jiān)管局面，即使遠(yuǎn)離強(qiáng)監(jiān)管的一線城市，在二三線城市的私募管理人，同樣無(wú)法逃避私募監(jiān)管。二三線城市，將不再是私募行業(yè)的監(jiān)管漏洞。
（四）萬(wàn)聯(lián)證券、東莞證券私募子公司被罰
2019年4月，廣東證監(jiān)局分別發(fā)給了萬(wàn)聯(lián)證券和東莞證券開(kāi)出罰單，其中東莞證券虎門(mén)分公司被罰的原因是私募產(chǎn)品“飛單”。而萬(wàn)聯(lián)證券被罰原因是：萬(wàn)聯(lián)證券的私募投資基金子公司萬(wàn)聯(lián)天澤資本在完成組織架構(gòu)規(guī)范整改公示前實(shí)際開(kāi)展業(yè)務(wù)，且在2017年9月證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)相關(guān)規(guī)范要求后仍有5只違規(guī)產(chǎn)品出現(xiàn)投資者首筆款項(xiàng)繳款的情況。
【時(shí)貳閆解讀】
私募行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管，并不僅僅針對(duì)私募基金管理人，私募基金子公司同樣在監(jiān)管范圍之列。即使背靠券商這顆大樹(shù)，但一旦出現(xiàn)違規(guī)行為，同樣會(huì)受到嚴(yán)厲的處罰。從2018年開(kāi)始，整個(gè)金融行業(yè)均處于強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)之下，而私募行業(yè)更是本輪監(jiān)管的重中之重。所以，不管是中小私募管理人，還是背靠大樹(shù)的頭部私募管理人、基金子公司，都無(wú)法置身于外。
（五）金誠(chéng)財(cái)富高管涉嫌非法集資被批準(zhǔn)逮捕
2019年4月28日，杭州拱墅區(qū)警方發(fā)布公告，金誠(chéng)財(cái)富高管韋某等人涉嫌非法集資罪，被批準(zhǔn)逮捕。喧鬧了一年的金誠(chéng)財(cái)富事件，正式畫(huà)上句號(hào)，金誠(chéng)財(cái)富帝國(guó)崩塌。
【時(shí)貳閆解讀】
關(guān)于金誠(chéng)財(cái)富的分析，筆者寫(xiě)過(guò)多篇文章，再次不在贅述。感興趣的讀者，可以回看《時(shí)貳閆》公眾號(hào)歷史文章。
雖然金誠(chéng)財(cái)富爆雷的影響力小于上海阜興事件，但對(duì)其所處的江浙地區(qū)來(lái)說(shuō)，金誠(chéng)財(cái)富的爆雷沖擊頗大，其直接打擊了當(dāng)?shù)氐乃侥际袌?chǎng)，讓高凈值家庭對(duì)私募基金避之不談。任何一次私募爆雷事件，就像是在私募行業(yè)大壩上打下一個(gè)窟窿。若不加以遏制，必將摧毀整個(gè)私募行業(yè)的穩(wěn)定與安全。
五月私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件
（一）中基協(xié)公布第二十七批疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單
截至2019年5月8日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)會(huì)”）已將中投國(guó)美投資基金管理（北京）有限公司等635家機(jī)構(gòu)列入失聯(lián)公告名單，并在協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站（www.amac.org.cn）中予以列示。依據(jù)協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于建立“失聯(lián)（異常）”私募機(jī)構(gòu)公示制度的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》以及協(xié)會(huì)關(guān)于“自失聯(lián)機(jī)構(gòu)公告發(fā)布之日起，列入失聯(lián)機(jī)構(gòu)的私募基金管理人，滿三個(gè)月且未主動(dòng)聯(lián)系協(xié)會(huì)并提供有效證明材料的，協(xié)會(huì)將注銷其私募基金管理人登記”之規(guī)定，上述635家機(jī)構(gòu)中，286家機(jī)構(gòu)已被注銷登記；14家機(jī)構(gòu)已自行申請(qǐng)注銷登記。
【時(shí)貳閆解讀】
從2018年開(kāi)始中基協(xié)公布失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)次數(shù)越發(fā)頻繁，這一數(shù)據(jù)也反應(yīng)了當(dāng)前私募行業(yè)存續(xù)機(jī)構(gòu)在快速銳減。在接下來(lái)的半年中，中基協(xié)陸續(xù)公布了二十八、二十九批次的失聯(lián)機(jī)構(gòu)名單，在這些失聯(lián)機(jī)構(gòu)中有因產(chǎn)品爆雷退出舞臺(tái)的、有因P2P風(fēng)波退出舞臺(tái)的，也有因市場(chǎng)環(huán)境惡化無(wú)法經(jīng)營(yíng)退出舞臺(tái)的等等。其中原因百態(tài)，但都反應(yīng)了一點(diǎn)，就是私募行業(yè)的寒冬期正式到來(lái)！
（二）《私募投資基金管理暫行條例》正式列入2019年立法工作計(jì)劃
2019年5月11日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)國(guó)務(wù)院2019年立法工作計(jì)劃的通知》（簡(jiǎn)稱“《通知》”），將《私募投資基金管理暫行條例》列入了2019年立法工作計(jì)劃。
【時(shí)貳閆解讀】
《私募投資基金管理暫行條例》列入國(guó)務(wù)院立法工作計(jì)劃，是私募行業(yè)在2019年的頭等大事，其對(duì)于私募行業(yè)的影響是深遠(yuǎn)持久的。
從性質(zhì)上看，《暫行條例》屬于行政法規(guī)，在法律效力位階上僅次于法律，其將與《證券投資基金法》一道構(gòu)成私募行業(yè)監(jiān)管的法律法規(guī)體系，是私募行業(yè)核心監(jiān)管法規(guī)之一。而從之前的《暫行條例》征求意見(jiàn)稿中，我們已經(jīng)看到本次《暫行條例》調(diào)整巨大，一方面，其補(bǔ)足了《證券投資基金法》的內(nèi)容空白，明確將私募股權(quán)基金納入監(jiān)管范圍，并對(duì)私募領(lǐng)域行政法規(guī)立法空白實(shí)現(xiàn)填補(bǔ)。另一方面，就私募基金募投管退各階段要點(diǎn)，提出了明確的監(jiān)管要求，比如在投資者適當(dāng)性義務(wù)方面、基金財(cái)產(chǎn)使用方面等等，這些細(xì)化要求將保障私募行業(yè)合規(guī)、專業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步推進(jìn)。所以，其列入立法計(jì)劃，只是預(yù)熱。當(dāng)其正式落地實(shí)施，其將直接改變私募行業(yè)的歷史。
（三）廣東證監(jiān)局公布對(duì)橫琴平安不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資管理有限公司等三家私募管理人整改通知
2019年5月15日，廣東證監(jiān)局網(wǎng)站公布了橫琴平安不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資管理有限公司、橫琴潤(rùn)弘投資管理有限公司、惠州時(shí)代伯樂(lè)股權(quán)投資管理有限公司3家私募機(jī)構(gòu)責(zé)令整改的通知。通知顯示，這三家私募機(jī)構(gòu)主要存在向不合格投資者募集資金、承諾收益、高管變更未及時(shí)披露等問(wèn)題。
【時(shí)貳閆解讀】
本次處罰信息值得關(guān)注的是，這三家私募管理人背景均不簡(jiǎn)單。橫琴平安不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資管理有限公司背靠平安集團(tuán)、橫琴潤(rùn)弘投資管理有限公司背靠華潤(rùn)資產(chǎn)、惠州時(shí)代伯樂(lè)股權(quán)投資管理有限公司背靠瀚信資產(chǎn)。也就意味著這三家私募管理人均屬于行業(yè)內(nèi)中上層管理機(jī)構(gòu)。但值得警惕的是，這些中上層管理機(jī)構(gòu)所存在的承諾收益、信息披露不規(guī)范、不合格投資募集等問(wèn)題。這一處罰信息，更加直觀地展示了當(dāng)前私募行業(yè)的違規(guī)現(xiàn)狀，即違規(guī)行為不僅僅在中小私募機(jī)構(gòu)中存在，在行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)同樣存在這樣的問(wèn)題。所以，私募行業(yè)的違規(guī)態(tài)勢(shì)不容樂(lè)觀，行業(yè)監(jiān)管已經(jīng)刻不容緩。
（四）第五次中基協(xié)自查活動(dòng)開(kāi)展
2019年5月21日，中基協(xié)發(fā)布2019年第三次，累計(jì)第五次私募基金自查活動(dòng)通知。本次自查活動(dòng)內(nèi)容要求增加到23項(xiàng)內(nèi)容，自查報(bào)告遞交時(shí)間縮短到20天，相比于第四次自查活動(dòng)新增內(nèi)容為公司所管理私募基金是否存在備案后新增募集規(guī)模的情況。
【時(shí)貳閆解讀】
本次自查活動(dòng)發(fā)布時(shí)間，與第四次自查活動(dòng)僅僅間隔一個(gè)月的時(shí)間，體現(xiàn)出自查活動(dòng)的密集程度。在自查報(bào)告遞交時(shí)間上，從上一次的31天，進(jìn)一步縮短到20天時(shí)間。對(duì)于私募管理人來(lái)說(shuō)，自查報(bào)告時(shí)間填寫(xiě)時(shí)間越發(fā)緊張，如果不提前做好準(zhǔn)備，將難以按時(shí)完成。在內(nèi)容方面，重點(diǎn)提及了私募基金是否存在備案后新增募集規(guī)模的情況，這點(diǎn)主要針對(duì)于私募行業(yè)過(guò)往存在的先備案后募集問(wèn)題，可見(jiàn)中基協(xié)對(duì)私募行業(yè)的了解越發(fā)深入、全面。
六月私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件
（一）天津市證監(jiān)局發(fā)布2019年自查自糾自防自律回頭看專項(xiàng)工作通知
2019年6月，天津證監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展天津轄區(qū)2019年“自查自糾自防自律回頭看”專項(xiàng)工作通知》，要求私募管理人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行自查自糾，并于7月1日前提交報(bào)告。從通知內(nèi)容看，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題集中在基金逾期且清算困難、基金投向關(guān)聯(lián)方交易、資金池、在管基金產(chǎn)品是否存在未備案情況和違反合同約定的情況。
【時(shí)貳閆解讀】
不同于之前各地證監(jiān)局發(fā)布的私募基金自查通知，本次天津證監(jiān)局自查自糾自防自律回頭看專項(xiàng)工作重點(diǎn)針對(duì)私募基金管理人風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由此可見(jiàn)，地方監(jiān)管部門(mén)對(duì)私募行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)重視程度大幅提升。在接下來(lái)各地證監(jiān)局監(jiān)管活動(dòng)中，私募管理人風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防及應(yīng)對(duì)成為監(jiān)管與自查工作的重點(diǎn)。
（二）中基協(xié)發(fā)布第二十八批失聯(lián)機(jī)構(gòu)名單，并注銷47家期限屆滿未提交法律意見(jiàn)書(shū)私募機(jī)構(gòu)
2019年6月18日，中基協(xié)官網(wǎng)公布第二十八批失聯(lián)機(jī)構(gòu)名單，本次失聯(lián)機(jī)構(gòu)新增73家。根據(jù)《關(guān)于建立失聯(lián)（異常）私募機(jī)構(gòu)公示制度通知》及中基協(xié)自律規(guī)則，列入失聯(lián)機(jī)構(gòu)的私募基金管理人，滿三個(gè)月未主動(dòng)聯(lián)系協(xié)會(huì)并提供有效證明材料的，協(xié)會(huì)將注銷其私募基金管理人登記。同時(shí)，在六月中基協(xié)對(duì)47家期限屆滿未提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的私募管理人予以注銷（注銷后不得重新登記）。
【時(shí)貳閆解讀】
從第二十七批失聯(lián)機(jī)構(gòu)名單到第二十八批，私募行業(yè)的失聯(lián)機(jī)構(gòu)數(shù)量在不斷增長(zhǎng)，在收緊登記準(zhǔn)入端口的同時(shí)，中基協(xié)不斷加快行業(yè)清理速度。這一趨勢(shì)在接下來(lái)半年中越發(fā)明顯，而失聯(lián)機(jī)構(gòu)注銷和未按時(shí)提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)管理人注銷，成為中基協(xié)剔除違規(guī)、僵尸管理人的重要途徑，可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)私募行業(yè)內(nèi)新增管理人速度，一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于消失的管理人數(shù)量。
（三）廣東證監(jiān)局、青島證監(jiān)局發(fā)布行政監(jiān)管決定書(shū)
2019年6月，廣東證監(jiān)局對(duì)珠海橫琴新區(qū)盛世股權(quán)投資基金管理有限公司存在向合格投資者之外的個(gè)人募集資金；向投資者承諾投資本金不受損失或者最低收益；未落實(shí)投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要求；未對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)；不按照約定履行職責(zé)五宗違法違規(guī)行為進(jìn)行處罰。同月，青島證監(jiān)局對(duì)青島圓融金融投資有限公司私募基金業(yè)務(wù)存在內(nèi)控管理、私募基金管理工作上嚴(yán)重失職，未能恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)；在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案信息不真實(shí)或更新不及時(shí)；未妥善保存相關(guān)基金檔案資料，且不能明確該部分檔案資料去向三宗違法違規(guī)行為出具警示函、對(duì)因私募展業(yè)存在違規(guī)行為的泰盛（青島）投資管理有限公司責(zé)令改正。
【時(shí)貳閆解讀】
本次處罰公告中，值得關(guān)注的是青島證監(jiān)局的處罰活動(dòng)，其對(duì)泰盛投資的處罰，正是源于年初青島證監(jiān)局開(kāi)展的私募自查活動(dòng)。所以，可以看到私募自查活動(dòng)與后續(xù)監(jiān)管處罰之間的聯(lián)系越發(fā)密集，私募自查只是監(jiān)管處罰的第一步，為后續(xù)監(jiān)管跟進(jìn)提供了重要的基礎(chǔ)。而一些違規(guī)私募機(jī)構(gòu)，在私募自查活動(dòng)中一旦露出馬腳，將面臨后續(xù)嚴(yán)格的處罰與監(jiān)管。這一情況，也讓私募自查的威力進(jìn)一步放大，實(shí)現(xiàn)對(duì)私募管理人的震懾。
（四）私募管理人變更實(shí)際控制人，需6個(gè)月內(nèi)完成新產(chǎn)品備案，否則將注銷登記
2019年06月28日，中基協(xié)在Ambers系統(tǒng)中發(fā)布了最新提示，提示的相關(guān)內(nèi)容顯示：針對(duì)通過(guò)重大事項(xiàng)變更進(jìn)行“控股股東/第一大股東變更”或“實(shí)際控制人變更”的私募基金管理人，自重大事項(xiàng)變更辦結(jié)之日起，若無(wú)正在運(yùn)作的私募基金產(chǎn)品，需在6個(gè)月內(nèi)完成新產(chǎn)品備案；逾期未達(dá)到要求的，系統(tǒng)將注銷該私募基金管理人登記。
【時(shí)貳閆解讀】
中基協(xié)Ambers系統(tǒng)這一更新內(nèi)容，主要目的在于打擊私募行業(yè)殼牌照買(mǎi)賣(mài)問(wèn)題。從2018年以來(lái)，中基協(xié)在系統(tǒng)中對(duì)重大事項(xiàng)變更內(nèi)容進(jìn)行多次調(diào)整，從法定代表人、實(shí)際控制人或控股股東的重大事項(xiàng)變更申請(qǐng)，比照新申請(qǐng)機(jī)構(gòu)登記要求和程序辦理，并相應(yīng)核查存續(xù)產(chǎn)品的合規(guī)性及信息披露情況，到提交含法律意見(jiàn)書(shū)的重大事項(xiàng)變更，首次提交后6個(gè)月內(nèi)仍未辦理通過(guò)或退回次數(shù)超過(guò)5次，將無(wú)法進(jìn)行新產(chǎn)品備案，再到關(guān)聯(lián)方變更劃入重大變更事項(xiàng)、風(fēng)控高管變更需提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)。中基協(xié)通過(guò)對(duì)Ambers系統(tǒng)的升級(jí)與完善，實(shí)現(xiàn)對(duì)私募管理人牌照買(mǎi)賣(mài)行為的打擊?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)私募管理人買(mǎi)賣(mài)行為將越發(fā)稀少，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)牌照實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品登記的路徑將無(wú)法再走通。
以上，便是2019年上半年私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件的盤(pán)點(diǎn)與解讀。從一月到六月，私募行業(yè)監(jiān)管熱點(diǎn)事件共有21件，平均每月便是三到四件監(jiān)管政策、公告、信息出現(xiàn)，可以看出整個(gè)上半年私募行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)。但2019年上半年僅僅是一個(gè)開(kāi)始，在2019年下半年監(jiān)管熱點(diǎn)事件將更加密集涌現(xiàn)。
梳理監(jiān)管熱點(diǎn)事件，解讀監(jiān)管政策趨勢(shì)，2019年私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件大盤(pán)點(diǎn)上篇到此結(jié)束，在2019年12月，我們將發(fā)布私募監(jiān)管熱點(diǎn)事件大盤(pán)點(diǎn)下篇內(nèi)容。
最終，讓我們通過(guò)監(jiān)管熱點(diǎn)事件大盤(pán)點(diǎn)，了解這一年中私募行業(yè)監(jiān)管變化，以及即將發(fā)生的行業(yè)變局！
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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