財(cái)經(jīng)五月花 作者：張威、唐郡、張穎馨
來(lái)源：財(cái)經(jīng)五月花（ID：Caijing-MayFlower）
從金融安全維度看，螞蟻必須接受金融監(jiān)管；從改革全局看，金融及監(jiān)管也必須改革
一家剛拿到IPO門票的企業(yè)，在敲鐘前夕被四個(gè)金融監(jiān)管部門同步約談，這在中國(guó)金融資本市場(chǎng)絕無(wú)僅有。螞蟻集團(tuán)領(lǐng)了第一單。
11月2日晚間，位于杭州市西湖區(qū)西溪路556號(hào)的螞蟻Z空間和往常一樣燈火通明，與上周公布定價(jià)時(shí)的欣喜不同，這是一個(gè)難眠之夜。
當(dāng)晚臨近9點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)官方微信發(fā)布消息：“今天，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長(zhǎng)井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行了監(jiān)管約談?！?/p>
約25分鐘后，銀保監(jiān)會(huì)官方微信發(fā)布消息：“中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行就《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱‘《辦法》’）?！蔽募O(jiān)管收緊所指的小貸業(yè)務(wù)是螞蟻集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。
短短幾個(gè)小時(shí)，“四部委約談螞蟻”一文僅在證監(jiān)會(huì)官微閱讀量達(dá)10萬(wàn)+，點(diǎn)贊量過(guò)萬(wàn)。
當(dāng)晚，央行系官媒金融時(shí)報(bào)再發(fā)文指出，針對(duì)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，應(yīng)加快建設(shè)和完善大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管框架，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入并加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，防止數(shù)據(jù)壟斷。
晚上10點(diǎn)，銀保監(jiān)會(huì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局局長(zhǎng)郭武平在媒體發(fā)文指出，“花唄”、“借唄”侵害消費(fèi)者權(quán)益值得高度關(guān)注。
事實(shí)上，2號(hào)當(dāng)日白天，已有金融界兩大重磅監(jiān)管表態(tài)，直指金融科技與金融創(chuàng)新。一則為，近日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“金融委”）主任劉鶴主持的國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專題會(huì)議對(duì)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)“要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管”；一則為，央行行長(zhǎng)易綱亦在香港金融科技周上表示，大型科技公司改變了游戲規(guī)則，但商業(yè)秘密的保護(hù)和消費(fèi)者隱私的保護(hù)，是極大的挑戰(zhàn)。
“你知道你在套利，他們也知道你在套利，你知道他們知道你在套利，他們也知道你知道他們知道你在套利，但是你不光依然在套利，你還罵了他們?！币晃怀怨先罕娫谂笥讶φ{(diào)侃到。
監(jiān)管聚光燈下的螞蟻集團(tuán)迅速作出反應(yīng)。其向《財(cái)經(jīng)》記者表示，螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人與相關(guān)管理層接受了各主要監(jiān)管部門的監(jiān)管約談。螞蟻集團(tuán)會(huì)深入落實(shí)約談意見(jiàn)，繼續(xù)沿著「穩(wěn)妥創(chuàng)新、擁抱監(jiān)管、服務(wù)實(shí)體、開(kāi)放共贏」的十六字指導(dǎo)方針，繼續(xù)提升普惠服務(wù)能力，助力經(jīng)濟(jì)和民生發(fā)展。
一周多前的10月24日，馬云在外灘金融峰會(huì)上針砭金融監(jiān)管的言論曾火爆刷屏；如今，金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于螞蟻集團(tuán)及金融創(chuàng)新的擲地有聲再度吸睛無(wú)數(shù)。
戲劇性的反轉(zhuǎn)，令即將登錄A+H股的螞蟻集團(tuán)的關(guān)注度再度升溫。
wind數(shù)據(jù)顯示，截至3日上午收盤，33支螞蟻金服概念股漲多跌少，僅朗新科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、新朋股份和百大集團(tuán)4支出現(xiàn)微跌，宇信科技漲幅已超7%。
4家機(jī)構(gòu)約談并沒(méi)有對(duì)螞蟻H股產(chǎn)生壓力。今天上午螞蟻H股暗盤價(jià)格仍然維持在116-120港元，較招股價(jià)上漲45%-50%。
“強(qiáng)監(jiān)管”何來(lái)？
螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云上一次震撼金融圈的演講發(fā)生在12年前，那一年（2008年）恰趕金融危機(jī)，他在北京舉辦的中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上說(shuō)到，如果銀行不改變，我們就改變銀行。
12年前的金句曾一度刺痛了很多銀行大佬的神經(jīng)，但是彼時(shí)，多數(shù)銀行業(yè)從業(yè)者并未將其放在心上，后來(lái)事實(shí)證明銀行業(yè)領(lǐng)袖們那時(shí)大意了。
2009年，支付寶在問(wèn)世五年之后推出了移動(dòng)端支付寶App，次年推出了快捷支付，并于2011年推出了二維碼支付產(chǎn)品，在掃碼支付橫掃天下的當(dāng)下，支付寶占有第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)份額超過(guò)50%。
2015年，螞蟻集團(tuán)推出了花唄和借唄兩款消費(fèi)金融產(chǎn)品，截至今年6月底包括花唄、借唄在內(nèi)的消費(fèi)信貸余額約1.7萬(wàn)億。
一周前，馬云在上海外灘金融峰會(huì)又發(fā)表了一個(gè)震驚金融朋友圈的演講。
他說(shuō)，巴塞爾協(xié)議像一個(gè)“老年俱樂(lè)部”，要解決的是運(yùn)轉(zhuǎn)了幾十年的金融體系老化的問(wèn)題、系統(tǒng)復(fù)雜的問(wèn)題，中國(guó)不是金融系統(tǒng)性問(wèn)題，而是缺乏健康金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管馬云在演講之前就聲明自己是一個(gè)外行人，但是相比12年前的商業(yè)銀行，此次監(jiān)管當(dāng)局反應(yīng)迅速。
四部委約談螞蟻集團(tuán)的初衷是什么，接近監(jiān)管人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，細(xì)品金融委會(huì)議新聞稿自然明白其中道理，在其看來(lái)，馬云的“激昂演講”實(shí)則犯了一個(gè)低級(jí)錯(cuò)誤。
10月31日，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴主持召開(kāi)金融委會(huì)議，提出尊重國(guó)際共識(shí)和規(guī)則，依法將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管。
同時(shí)，金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，首先要落實(shí)五中全會(huì)精神，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，尊重國(guó)際共識(shí)和規(guī)則，正確處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系。其次，鼓勵(lì)創(chuàng)新、弘揚(yáng)企業(yè)家精神，也要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。
在螞蟻集團(tuán)被四部委約談當(dāng)日，央行行長(zhǎng)易綱在香港金融科技周上就坦言，大科技公司顯著提高了金融服務(wù)水平，尤其是偏遠(yuǎn)地區(qū)的服務(wù)需求有所改善，這是以前難以想象的，如移動(dòng)支付和二維碼等技術(shù)的普及，已經(jīng)改變了游戲規(guī)則。同時(shí)易綱指出，大型科技公司改變了游戲規(guī)則，但商業(yè)秘密的保護(hù)和消費(fèi)者隱私的保護(hù)，是極大的挑戰(zhàn)。
郭武平發(fā)文指出“巴塞爾協(xié)議經(jīng)過(guò)幾十年逐步演進(jìn)，覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)從信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到操作風(fēng)險(xiǎn)，2008年金融危機(jī)后又增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，各國(guó)實(shí)踐證明，有廣泛適用性。因此，從防控風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)金融消費(fèi)者財(cái)產(chǎn)安全的角度，金融科技公司應(yīng)有針對(duì)性地逐步建立資本和撥備計(jì)提等風(fēng)控措施”。
不過(guò)，亦有資深金融業(yè)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，馬云其實(shí)是揭開(kāi)了一些問(wèn)題的“蓋子”，但很可惜他自己是當(dāng)事人，而很多人聚焦在螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)本身。馬云所揭示的其實(shí)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中長(zhǎng)期存在的一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題，即金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。
“毋庸置疑，從個(gè)案來(lái)看，螞蟻集團(tuán)肯定要接受現(xiàn)行的監(jiān)管，因?yàn)槲浵伇举|(zhì)上是在用科技的方法做金融，當(dāng)前監(jiān)管層的做法無(wú)可厚非。但從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革全局來(lái)看，我們的金融系統(tǒng)以及金融監(jiān)管方式需要進(jìn)行改革?？梢钥吹?，日本、韓國(guó)就沒(méi)有做好金融領(lǐng)域的改革，這也成為它們改革失敗的一個(gè)重要原因，我們應(yīng)該吸取其中的教訓(xùn)。”如是金融研究院院長(zhǎng)管清友告訴《財(cái)經(jīng)》記者，從金融安全維度看，螞蟻必須接受金融監(jiān)管。從改革全局看，金融及監(jiān)管也必須改革。
上市前夕迎規(guī)范
盡管如此，將有望成為有史以來(lái)全球最大規(guī)模IPO的螞蟻集團(tuán)依然不敢小覷政策之壓，此前就有分析師向《財(cái)經(jīng)》記者坦言，它（螞蟻集團(tuán)）最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于政策。
螞蟻集團(tuán)的招股書(shū)中也曾提到，金融監(jiān)管的相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度高度復(fù)雜，且不斷變化，如近期發(fā)布的《最高人民法院關(guān)于修改〈關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定〉的決定》《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等，可能會(huì)提高公司合規(guī)的難度，增加公司的合規(guī)成本。
管清友指出，監(jiān)管約談是個(gè)嚴(yán)重警告。如果是券商負(fù)責(zé)人被約談，當(dāng)年券商評(píng)級(jí)打分是要扣分的，嚴(yán)重影響評(píng)級(jí)和業(yè)務(wù)開(kāi)展。
10月26日晚，螞蟻集團(tuán)IPO初步詢價(jià)完成，最終A股發(fā)行價(jià)確定為每股68.8元，總市值2.1萬(wàn)億元。此前，多家投行預(yù)測(cè)螞蟻集團(tuán)約2.5萬(wàn)億-3萬(wàn)億元估值，為此，其總市值折讓幅度約20%-30%。按照IPO價(jià)格計(jì)算，本次螞蟻集團(tuán)A+H股發(fā)行募資最高達(dá)2600億元（包括初始發(fā)行新股及全額行使超額配售選擇權(quán)）。
“監(jiān)管約談和網(wǎng)絡(luò)小貸管理辦法會(huì)改變螞蟻集團(tuán)的估值邏輯?！惫芮逵颜J(rèn)為，一方面，馬云可能要抓緊適應(yīng)現(xiàn)行金融監(jiān)管框架?；ヂ?lián)網(wǎng)電商在監(jiān)管漏洞和缺位迅速崛起的經(jīng)驗(yàn)不能用于金融平臺(tái)了。成也蕭何，敗也可能蕭何。另一方面，螞蟻集團(tuán)一定意義上已經(jīng)具有國(guó)家公共平臺(tái)的功能，影響面甚大。在數(shù)據(jù)確權(quán)與數(shù)據(jù)收益分配分割的情況下，政府介入可能是個(gè)趨勢(shì)，必然接受系統(tǒng)而嚴(yán)厲的監(jiān)管。
螞蟻集團(tuán)上市在即，監(jiān)管一系列舉動(dòng)還是讓市場(chǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂，監(jiān)管一番密集組合拳是否會(huì)影響其上市進(jìn)程？上市后股價(jià)是否會(huì)破發(fā)？
對(duì)于上市進(jìn)程的影響，資深投行人士王驥躍認(rèn)為答案是否定的。他告訴《財(cái)經(jīng)》記者：“這是監(jiān)管談話，不是行政處罰，不會(huì)影響螞蟻上市進(jìn)程?！?/p>
對(duì)股價(jià)的影響則更具爭(zhēng)議。財(cái)經(jīng)專欄作家嵇少峰發(fā)文直言：“螞蟻破發(fā)在即。”王驥躍則認(rèn)為監(jiān)管談話及相關(guān)政策發(fā)布對(duì)螞蟻集團(tuán)的股價(jià)“會(huì)有影響，但可能并沒(méi)有一些人想象的那么大”。
他進(jìn)一步向《財(cái)經(jīng)》記者分析：“ 監(jiān)管談話本身不會(huì)影響螞蟻經(jīng)營(yíng)，未來(lái)可能會(huì)有些政策規(guī)范螞蟻，對(duì)螞蟻的高速擴(kuò)張會(huì)有不利影響，但對(duì)螞蟻的長(zhǎng)久健康發(fā)展是更加有保障的。所以監(jiān)管談話對(duì)上市后股價(jià)影響并不大?！?/p>
wind數(shù)據(jù)顯示，截至3日上午收盤，33支螞蟻金服概念股漲多跌少，僅朗新科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、新朋股份和百大集團(tuán)4支出現(xiàn)微跌，宇信科技漲幅已超7%。
4家機(jī)構(gòu)約談尚未對(duì)螞蟻H股產(chǎn)生壓力。3日上午螞蟻H股暗盤價(jià)格仍然維持在116-120港元，較招股價(jià)上漲45%-50%。11月2日，螞蟻H股進(jìn)行了三宗暗盤交易，成交價(jià)格分別為108港元、115港元和120港元，較發(fā)行價(jià)分別上漲35%、43.75%和50%。
事實(shí)上，就有接近央行的權(quán)威人士曾表達(dá)過(guò)擔(dān)憂，“螞蟻集團(tuán)畢竟是一家民營(yíng)企業(yè)，但又服務(wù)著如此多的用戶，如果出現(xiàn)較大問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際集中在一個(gè)人（馬云）身上，帶來(lái)的影響或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)完全不可控。為何要發(fā)展數(shù)字人民幣，就是也考慮到上面這個(gè)問(wèn)題，要規(guī)避支付寶和微信支付的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
嵇少峰指出，對(duì)當(dāng)下的金融科技公司來(lái)說(shuō)，新規(guī)（記者注：《辦法》）出臺(tái)更需要認(rèn)真反思自己。自己是在做金融，還是在做科技。自己的利潤(rùn)中，有多少來(lái)自母體生態(tài)的價(jià)值，有多少來(lái)自金融信貸的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，真正的科技在其中發(fā)揮的價(jià)值與應(yīng)有的回報(bào)是多少，能不能覆蓋科技的投入。
“先把盈利模式想清楚，牢牢守住不承擔(dān)超過(guò)自身承受能力的信貸風(fēng)險(xiǎn)這一底線，把核心的科技能力打造出來(lái)、把風(fēng)險(xiǎn)向體系外釋放的分擔(dān)機(jī)制做出來(lái)，這比做幾十億、上百億的規(guī)模重要得多。千萬(wàn)不要想著先做大信貸規(guī)模掙到錢再來(lái)養(yǎng)科技平臺(tái)這條路，因?yàn)槎鄶?shù)這是一條不歸路，規(guī)模越大、調(diào)整越難?！憋俜逭f(shuō)。
花唄、借唄承壓
監(jiān)管一系列組合拳下來(lái)，首當(dāng)其沖的是螞蟻集團(tuán)的拳頭產(chǎn)品——“花唄”和“借唄”。
郭武平發(fā)文批評(píng)金融科技侵害消費(fèi)者權(quán)益的三大亂象：一是金融科技公司利用消費(fèi)者行為數(shù)據(jù)，形成過(guò)度授信，與場(chǎng)景誘導(dǎo)共同刺激超前消費(fèi)，使得一些低收入人群和年輕人深陷債務(wù)陷阱；二是金融科技公司收費(fèi)高于銀行，“普而不惠”；三是有的金融科技公司存在過(guò)度收集并濫用客戶信息、信息管理不當(dāng)?shù)膯?wèn)題。
文章直接點(diǎn)名“花唄”和“借唄”，稱“花唄”內(nèi)核與銀行發(fā)行的信用卡沒(méi)有本質(zhì)差別，而“借唄”與銀行提供的小額貸款無(wú)本質(zhì)差別，同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“‘花唄’與銀行信用卡業(yè)務(wù)基本相同，但分期手續(xù)費(fèi)高于銀行，與其普惠金融理念不符，實(shí)際上是‘普而不惠’?！?/p>
與郭武平措詞嚴(yán)厲的文章相比，上述《辦法》更為市場(chǎng)所矚目。
當(dāng)前，螞蟻集團(tuán)正是通過(guò)兩家小額貸款公司，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司和重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司，來(lái)經(jīng)營(yíng)“花唄”和“借唄”的業(yè)務(wù)?！掇k法》在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍和基本規(guī)則、經(jīng)營(yíng)管理、監(jiān)督管理等方面對(duì)小額貸款公司監(jiān)管作出規(guī)定。
其中頗受關(guān)注的條款包括：明確小額貸款公司監(jiān)管主體為國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)；小貸公司未經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，不得跨省開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)；跨省經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的注冊(cè)資本不低于人民幣50億元，且為一次性實(shí)繳貨幣資本；在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%；網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證自頒發(fā)之日起，有效期為3年等。
《辦法》發(fā)布后，市場(chǎng)反應(yīng)不一，有觀點(diǎn)認(rèn)為該文件是沖著螞蟻集團(tuán)而來(lái)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為不用過(guò)度解讀。
“《辦法》其實(shí)之前就在征求意見(jiàn)了，這次突然公布，時(shí)間比較倉(cāng)促，應(yīng)該就是沖著螞蟻去的。”接近小貸監(jiān)管的某知情人士向《財(cái)經(jīng)》記者直言，此次《辦法》主要是針對(duì)小貸公司。需要注意，《辦法》發(fā)布前，小額貸款公司管理辦法應(yīng)該先行，且需要放貸組織條例作為上位法，但這些至今尚未出臺(tái)?！掇k法》此前遲遲未出臺(tái)，也正是因?yàn)榍皟烧咭恢蔽凑桨l(fā)布。
市場(chǎng)亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，馬云之所以在外灘金融峰會(huì)上發(fā)表關(guān)于金融監(jiān)管的言論，正是因?yàn)橹耙阎獣浴掇k法》的相關(guān)要求。《財(cái)經(jīng)》記者注意到，《辦法》對(duì)螞蟻集團(tuán)的影響主要集中在杠桿率、聯(lián)合貸款等方面。
“《辦法》對(duì)存量網(wǎng)絡(luò)小貸牌照具有重大影響，對(duì)螞蟻集團(tuán)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性沖擊，聯(lián)合貸模式將被重塑?！甭榇芯吭焊呒?jí)研究員蘇筱芮向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“聯(lián)合貸款出資比例的規(guī)定具有重大殺傷力，對(duì)于某些大科技公司以小比例自有出資撬動(dòng)杠桿擴(kuò)大聯(lián)合貸款規(guī)模的行為實(shí)施了強(qiáng)有力的約束?！?/p>
金融行業(yè)資深分析師王蓬博也向《財(cái)經(jīng)》記者表示，《辦法》中影響比較大的條款是對(duì)于聯(lián)合貸款出資比例的限制?！爱?dāng)出資比例大幅提高，對(duì)它將來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張可能會(huì)造成重大影響，（同樣的資本金）它以后能夠撬動(dòng)的資金可能會(huì)遠(yuǎn)低于現(xiàn)在，以后杠桿率可能是10到12倍，符合巴塞爾協(xié)議對(duì)銀行風(fēng)控的管理方向?！?/p>
也有觀點(diǎn)認(rèn)為，不用將《辦法》對(duì)螞蟻集團(tuán)的影響放大。“螞蟻完全可以轉(zhuǎn)消金公司和網(wǎng)商銀行，就像微粒貸是依托微眾銀行一般，但其他的小貸公司恐怕就很難過(guò)了，畢竟很多都是只有一張或者以上的網(wǎng)絡(luò)小貸牌照去做聯(lián)合貸款?！蹦吵峙平鹑跈C(jī)構(gòu)人士直言。
此外，王蓬博告訴《財(cái)經(jīng)》記者，《辦法》本身對(duì)螞蟻集團(tuán)的影響并非全然負(fù)面?！叭绻础掇k法》規(guī)定，今后很多中小網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)門檻被抬高，但需求還存在，這部分需求只能由螞蟻這種被規(guī)范以后仍有資金能力的機(jī)構(gòu)來(lái)操作，這反而有利于市場(chǎng)集中。”
深度科技研究院院長(zhǎng)、前中信證券互聯(lián)網(wǎng)首席分析師張孝榮同樣認(rèn)為，對(duì)于螞蟻集團(tuán)而言，新網(wǎng)貸辦法并非全然都是利空?！耙恍┎粷M足新網(wǎng)貸條件的小公司，就沒(méi)法玩了，行業(yè)會(huì)進(jìn)一步集中，出現(xiàn)幾個(gè)寡頭。有金融牌照的，資金體量大的，公司實(shí)力雄厚的，會(huì)存留下來(lái)。”
“對(duì)于螞蟻們而言，新網(wǎng)貸中的一組數(shù)字對(duì)于他們是很致命的?！睆埿s對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。張孝榮所指的致命數(shù)字，來(lái)自新網(wǎng)貸規(guī)定：在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。
他進(jìn)一步分析，螞蟻集團(tuán)主要是依靠聯(lián)合貸款以及助貸模式。今年六月已經(jīng)達(dá)到2.15萬(wàn)億元的貸款規(guī)模。有市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，這里面屬于螞蟻集團(tuán)的表內(nèi)貸款占比只有2%，其余的98%都是由合作金融機(jī)構(gòu)發(fā)放或者證券化了。那么，如果按照新網(wǎng)貸辦法中規(guī)定的出資比例不得低于30%的要求，這就意味著2.15萬(wàn)億元規(guī)模，螞蟻集團(tuán)的資本金將要補(bǔ)充到6450億元?！斑@個(gè)數(shù)字會(huì)讓螞蟻們感覺(jué)到沉重的壓力。不僅會(huì)大大壓縮其發(fā)放貸款的空間，也會(huì)壓縮其利潤(rùn)空間。”
張孝榮表示，未來(lái)，螞蟻們要像銀行一樣有注冊(cè)資本，上交存款準(zhǔn)備金等等。
一位觀察者指出，監(jiān)管前所未有的對(duì)一家機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲，看似是針對(duì)螞蟻，但其作為金融科技與金融創(chuàng)新的旗艦企業(yè)，監(jiān)管的發(fā)聲也強(qiáng)有力的指明了金融創(chuàng)新與監(jiān)管的規(guī)則，明確了金融科技行業(yè)的方向。
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原標(biāo)題： 監(jiān)管之夜后，螞蟻?zhàn)呦蚝畏?/a>
