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信用評級數(shù)據(jù)分析(二)

琦言八語 琦言八語
2020-04-02 11:50 2923 0 1
只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結(jié)果的指導(dǎo)意義。

作者:Study77

來源:琦言八語(ID:Study_77)

近年來,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及去杠桿政策實(shí)施,我國債券違約只數(shù)和金額不斷創(chuàng)新高。

但發(fā)債企業(yè)的信用等級卻明顯提升,是評級等級的定義變了么?

如果高評級不能保障相應(yīng)的信用資質(zhì),僅僅是評級中樞的上移是不是“掩耳盜鈴”?

或者換個(gè)思路,把級別上限調(diào)為5A吧,這樣還可以開啟新一輪的“競價(jià)評級”呢!


根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端下載的主體評級遷移矩陣,中債資信在2018年4月1日至2019年4月1日,上調(diào)71次,下調(diào)46次,上調(diào)/下調(diào)比1.54;在2019年4月1日至2020年4月1日,上調(diào)52次,下調(diào)42次,上調(diào)/下調(diào)比1.24,比例沒有太夸張,并呈現(xiàn)收窄趨勢,風(fēng)險(xiǎn)偏好相對謹(jǐn)慎,還算能用。

但看看發(fā)行人付費(fèi)的評級公司,在評級調(diào)整方面完全沒有節(jié)操可言。近兩年A-以上評級結(jié)果中,上調(diào)評級次數(shù)/下調(diào)評級次數(shù)高達(dá)3.52。

考慮到即使是A-以上級別的的下調(diào)評級,也多數(shù)發(fā)生于發(fā)行人主體已出現(xiàn)“技術(shù)違約”或?qū)嶋H違約后。意味著只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結(jié)果的指導(dǎo)意義。

以下是各家評級公司的評級主體遷移矩陣數(shù)據(jù),沒算大公,畢竟剛放出來沒多久。

請投資者,擦亮眼睛。


注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“琦言八語”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 信用評級數(shù)據(jù)分析(二)

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