作者:Study77
來源:琦言八語(ID:Study_77)
近年來,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及去杠桿政策實(shí)施,我國債券違約只數(shù)和金額不斷創(chuàng)新高。
但發(fā)債企業(yè)的信用等級卻明顯提升,是評級等級的定義變了么?
如果高評級不能保障相應(yīng)的信用資質(zhì),僅僅是評級中樞的上移是不是“掩耳盜鈴”?
根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端下載的主體評級遷移矩陣,中債資信在2018年4月1日至2019年4月1日,上調(diào)71次,下調(diào)46次,上調(diào)/下調(diào)比1.54;在2019年4月1日至2020年4月1日,上調(diào)52次,下調(diào)42次,上調(diào)/下調(diào)比1.24,比例沒有太夸張,并呈現(xiàn)收窄趨勢,風(fēng)險(xiǎn)偏好相對謹(jǐn)慎,還算能用。
但看看發(fā)行人付費(fèi)的評級公司,在評級調(diào)整方面完全沒有節(jié)操可言。近兩年A-以上評級結(jié)果中,上調(diào)評級次數(shù)/下調(diào)評級次數(shù)高達(dá)3.52。
考慮到即使是A-以上級別的的下調(diào)評級,也多數(shù)發(fā)生于發(fā)行人主體已出現(xiàn)“技術(shù)違約”或?qū)嶋H違約后。意味著只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結(jié)果的指導(dǎo)意義。
以下是各家評級公司的評級主體遷移矩陣數(shù)據(jù),沒算大公,畢竟剛放出來沒多久。
請投資者,擦亮眼睛。
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原標(biāo)題: 信用評級數(shù)據(jù)分析(二)
覺知此事須躬行
為什么我看不到圖片,是我這邊的問題,還是原本如此呢
2021-04-21 回復(fù)