前段時間，公眾號有留言“芽哥，能不能講一下財務(wù)報表，越來越感覺投拓崗對財務(wù)的知識要求挺高”！

好吧，投拓崗不止是對財務(wù)知識的要求高，完全就是一部行走的百科全書好嘛！上通宏觀經(jīng)濟(jì)、下曉微觀市場；成本、財務(wù)、法務(wù)、稅務(wù)、談判、公關(guān)…一應(yīng)俱全。

三張財務(wù)報表中，資產(chǎn)負(fù)債表是核心，其他幾張表都是對資產(chǎn)負(fù)債表某個項目的解釋和說明。今天我們先講資產(chǎn)負(fù)債表。

1、資產(chǎn)負(fù)債表的概念：

2、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)：

資產(chǎn)負(fù)債表是一張平衡表，負(fù)債表左邊表示資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，右邊表示資產(chǎn)來源。會計恒等式，為，資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。

即便不同公司最終資產(chǎn)總額是一樣的，但是其中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不一樣。所以分析資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)鍵，是看資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，下面來具體分析。

資產(chǎn)，即——企業(yè)賬戶上有的錢、別人欠你的錢、和手里的東西值多少錢。

資產(chǎn)與資產(chǎn)是有區(qū)別的。

有的資產(chǎn)流動性高，變現(xiàn)能力強(qiáng)。比如現(xiàn)金、銀行存款；有的資產(chǎn)流動性差，比如有西安某一不小心成了重大考古項目現(xiàn)場的地皮。

所以這有了流動性資產(chǎn)、非流動性資產(chǎn)之分。

流動性資產(chǎn)里有：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、存貨、其它流動資產(chǎn)等。而非流動性資產(chǎn)里面有：可供出售的金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其他非流動性資產(chǎn)等。

資產(chǎn)的質(zhì)量，特別是重大資產(chǎn)是否存在貶值可能，極大的影響到企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，這里舉幾個例子。

①科目—投資性房地產(chǎn)。

在房企報表中主要指用于出租的自持項目。投資性房地產(chǎn)的價值核算有兩種模式：成本法、公允價值法，兩種方法自選。很多房地產(chǎn)公司選擇按公允值計入，完全實真，并且缺乏流動性！

例如：“協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)”暴雷案中，其光是自持用于出租的投資性房地產(chǎn)賬面價值就有268億，占總資產(chǎn)的34%。竅門就在這些投資性房地產(chǎn)沒有選擇按成本計價，而是按公允價值入賬，而這些投資性房地產(chǎn)2020年產(chǎn)生的租金收入僅僅2.8億，投資回報率僅約為1%，可見資產(chǎn)價值嚴(yán)重高估。若按照5%的預(yù)期收益率來算，這些資產(chǎn)價值可能約為60億，比賬面價值少了200億，若按此計算，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)早就是資不抵債。

②科目—存貨

在房企中，很多底商、車庫、儲藏室去化困難，大量沉淀在存貨科目里。實際上，這些存貨后期處理銷售中變現(xiàn)困難，甚至價值會大幅縮水。

③科目—應(yīng)收賬款

房地產(chǎn)本身業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款的產(chǎn)生壞賬的可能性一般不大，但是其它行業(yè)應(yīng)收賬款收不回來是很正常的。

應(yīng)收賬款到了一定年限就要計提壞賬。很多企業(yè)為了讓利潤好看，給信譽(yù)不好的企業(yè)供貨，利潤是好看了，但是最終沒有收到錢，后面就需計提壞賬，一次性虧個大。如果一家公司的應(yīng)收賬款太多就要警惕未來是否會產(chǎn)生巨大的壞賬計提損失，尤其對薄利多銷型公司進(jìn)行估值時，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格關(guān)注應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

例：一家生產(chǎn)冰箱的公司，一臺冰箱的收入5000塊，凈利潤50塊。如果銷售100臺中，有一臺錢沒有收回來，就等于賠上了其余99臺賺的錢。即，如果該公司存在1%的壞賬率，就是做賠本生意。

④科目—在建工程。

在建工程屬于固定資產(chǎn)的“預(yù)備員”，與固定資產(chǎn)的最大不同在于，在建工程不需計提折舊。正是因為這個不同，該科目容易成為公司業(yè)績造假的死角。比如說一項本早已完工的項目，上市公司遲遲不將其轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)科目，由此少提折舊費。因此，投資者有必要看一下附注中在建工程明細(xì)表，發(fā)現(xiàn)一項工程拖了幾年不完工，則要保持警惕

負(fù)債和負(fù)債之間，也充滿了差異性。

比如開發(fā)貸這種利息低、時間長的借款就是房企的真愛。

而很多房企就死在了不合理的負(fù)債上，大量借高利貸。而地產(chǎn)利潤越來越薄，周轉(zhuǎn)越來越慢，高額的利息直接吃光項目的利潤。

負(fù)債按照期限的長短，分為流動性負(fù)債、和非流動性負(fù)債。

流動性資產(chǎn)最好要＞流動性負(fù)債。因為流動性負(fù)債是短期內(nèi)要還的，流動性資產(chǎn)不能覆蓋的話，企業(yè)的資金鏈就極度容易“咔咔”斷了。

財務(wù)中非常重要的指標(biāo)，“流動比率”，即流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，這個指標(biāo)，通常最好要大于200%。

比如，為啥恒大資金鏈緊張，在財務(wù)指標(biāo)上，是因為它的流動比率過小。短期資產(chǎn)沒法有效償還短期債務(wù)，所以只能拖欠供應(yīng)商的款項。

比如，為啥美團(tuán)常年虧損還活動好好的，是因為，在財務(wù)指標(biāo)上，它的流動比率還不錯。短期資產(chǎn)游刃有余地覆蓋掉了短期的債務(wù)。

股東們自己的投入，包括如果引入外部的風(fēng)險投資，都是計到所有者權(quán)益這一欄。所有者權(quán)益，又分為實收資本、資本公積（或盈余公積）、本年利潤、未分配利潤。

實收資本，一般對應(yīng)著企業(yè)剛設(shè)立時的注冊資本。比如登山哥的注冊資金是80萬。如果你公司經(jīng)營得好，長跑哥想中途加入。假設(shè)他想占股20%，那他應(yīng)該出多少錢。

A方案：長跑哥拿出20萬元錢放到公司里，則實收資本總計100萬，他的20萬對應(yīng)著20%的公司股份。

但登山哥不接受該方案：“我把公司搞的這么好，你憑啥按原來的價格來入股，想占有20%股份，你得拿200萬才行。”

于是就有了B方案：登山哥拿出200萬，其中20萬計做實收資本，則實收資本總數(shù)達(dá)到100萬，剩下的180萬就放到資本公積科目里。