商業(yè)地產(chǎn)與電商 作者：明哥
來(lái)源：商業(yè)地產(chǎn)與電商
對(duì)于盤(pán)活滯重的商業(yè)地產(chǎn)，公募reits被寄予厚望。
商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)是資產(chǎn)重、回收期長(zhǎng)、現(xiàn)金流敏感。已有的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品仍以債性為主，需要依托發(fā)行主體信用。
經(jīng)過(guò)3個(gè)多月的意見(jiàn)征求后，正式版公募REITs指引“靴子落地”，8月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》。
然而，商業(yè)地產(chǎn)被潑了冷水。
某商業(yè)地產(chǎn)基金：本來(lái)是期待reits的，但是感覺(jué)8月的reits規(guī)定更像是潑了盆冷水，估計(jì)得等地產(chǎn)商日子再難過(guò)點(diǎn)了，才會(huì)放開(kāi)。
因?yàn)樾掳嬷敢鞔_規(guī)定目前商業(yè)用地不行。
基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券是指以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流......的有價(jià)證券?；A(chǔ)設(shè)施包括倉(cāng)儲(chǔ)物流，收費(fèi)公路、機(jī)場(chǎng)港口等交通設(shè)施，水電氣熱等市政設(shè)施，污染治理、信息網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等其他基礎(chǔ)設(shè)施，不含住宅和商業(yè)地產(chǎn)。
此外，新版指引未能解決稅收優(yōu)惠問(wèn)題，而稅收對(duì)商業(yè)地產(chǎn)尤為關(guān)鍵。
某商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)：reits需要將底層資產(chǎn)從原始權(quán)益人轉(zhuǎn)移到reits名下，不論采取股轉(zhuǎn)還是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式，都將被征收所得稅或土增稅。由于大多數(shù)項(xiàng)目取得時(shí)間較早、成本與轉(zhuǎn)讓價(jià)格相比明顯偏低，導(dǎo)致稅費(fèi)金額較高?？鄢嚓P(guān)稅費(fèi)后的凈得金額，未必比直接取得經(jīng)營(yíng)貸的金額高出多少，這對(duì)重視現(xiàn)金流的商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)吸引力有限。
盡管公募REITs短期內(nèi)難延伸至商業(yè)地產(chǎn)，但中長(zhǎng)期而言，仍有利于增強(qiáng)商業(yè)地產(chǎn)流動(dòng)性和長(zhǎng)期資本興趣，值得商業(yè)地產(chǎn)人保持關(guān)注。
下面是指引全文
公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）
第一條 為了規(guī)范公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)基礎(chǔ)設(shè)施基金）設(shè)立、運(yùn)作等相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》《證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本指引。
第二條 本指引所稱(chēng)基礎(chǔ)設(shè)施基金，是指同時(shí)符合下列特征的基金產(chǎn)品：
（一）80%以上基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額；基金通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司全部股權(quán)；
（二）基金通過(guò)資產(chǎn)支持證券和項(xiàng)目公司等載體（以下統(tǒng)稱(chēng)特殊目的載體）取得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目完全所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)利；
（三）基金管理人主動(dòng)運(yùn)營(yíng)管理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以獲取基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租金、收費(fèi)等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的；
（四）采取封閉式運(yùn)作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%。
第三條 基金管理人、基金托管人從事基礎(chǔ)設(shè)施基金活動(dòng)應(yīng)當(dāng)恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)，遵守持有人利益優(yōu)先的基本原則，有效防范利益沖突，實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化管理和托管。為基礎(chǔ)設(shè)施基金提供服務(wù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，恪守職業(yè)道德、執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和行為規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、專(zhuān)業(yè)審慎，出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)不得存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。
第四條 因基礎(chǔ)設(shè)施基金的管理、運(yùn)用或者其他情形而取得的財(cái)產(chǎn)和收益，歸入基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)由基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。
基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于原始權(quán)益人、基金管理人、基金托管人及其他參與機(jī)構(gòu)的固有財(cái)產(chǎn)。原始權(quán)益人、基金管理人、基金托管人及其他參與機(jī)構(gòu)因依法解散、被依法撤銷(xiāo)或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。
基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)的債權(quán)，不得與原始權(quán)益人、基金管理人、基金托管人及其他參與機(jī)構(gòu)的固有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)相抵消。不同基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)的債權(quán)債務(wù)，不得相互抵消。
第五條 申請(qǐng)募集基礎(chǔ)設(shè)施基金，擬任基金管理人應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定的相關(guān)條件，并滿(mǎn)足下列要求：
（一）公司成立滿(mǎn)3年，資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)豐富，公司治理健全，內(nèi)控制度完善；
（二）設(shè)置獨(dú)立的基礎(chǔ)設(shè)施基金投資管理部門(mén)，配備不少于3名具有5年以上基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)或基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資管理經(jīng)驗(yàn)的主要負(fù)責(zé)人員，其中至少2名具備5年以上基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；
（三）財(cái)務(wù)狀況良好，能滿(mǎn)足公司持續(xù)運(yùn)營(yíng)、業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范的需要；
（四）具有良好的社會(huì)聲譽(yù)，在金融監(jiān)管、工商、稅務(wù)等方面不存在重大不良記錄；
（五）具備健全有效的基礎(chǔ)設(shè)施基金投資管理、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程；
（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。
擬任基金管理人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)具有不動(dòng)產(chǎn)研究經(jīng)驗(yàn)，配備充足的專(zhuān)業(yè)研究人員；具有同類(lèi)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)投資管理或運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且同類(lèi)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)不存在重大未決風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。
第六條 申請(qǐng)募集基礎(chǔ)設(shè)施基金，擬任基金托管人應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定的相關(guān)條件，并滿(mǎn)足下列要求：
（一）財(cái)務(wù)狀況良好，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合監(jiān)管部門(mén)相關(guān)規(guī)定；
（二）具有良好的社會(huì)聲譽(yù)，在金融監(jiān)管、工商、稅務(wù)等方面不存在重大不良記錄；
（三）具有基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資產(chǎn)管理產(chǎn)品托管經(jīng)驗(yàn)；
（四）為開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施基金托管業(yè)務(wù)配備充足的專(zhuān)業(yè)人員；
（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。
基礎(chǔ)設(shè)施基金托管人與基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券托管人應(yīng)當(dāng)為同一人。
第七條 申請(qǐng)注冊(cè)基礎(chǔ)設(shè)施基金前，基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，聘請(qǐng)符合規(guī)定的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供評(píng)估、法律、審計(jì)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)，與基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人協(xié)商確定基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券設(shè)立、發(fā)行等相關(guān)事宜，確保基金注冊(cè)、份額發(fā)售、投資運(yùn)作與資產(chǎn)支持證券設(shè)立、發(fā)行之間有效銜接。
第八條 基礎(chǔ)設(shè)施基金擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合下列要求：
（一）原始權(quán)益人享有完全所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)利，不存在重大經(jīng)濟(jì)或法律糾紛，且不存在他項(xiàng)權(quán)利設(shè)定，基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后能夠解除他項(xiàng)權(quán)利的除外；
（二）主要原始權(quán)益人企業(yè)信用穩(wěn)健、內(nèi)部控制健全，最近3年無(wú)重大違法違規(guī)行為；
（三）原則上運(yùn)營(yíng)3年以上，已產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，投資回報(bào)良好，并具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、較好增長(zhǎng)潛力；
（四）現(xiàn)金流來(lái)源合理分散，且主要由市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生，不依賴(lài)第三方補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收入；
（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。
第九條 基金管理人應(yīng)當(dāng)制定完善的盡職調(diào)查內(nèi)部管理制度，建立健全業(yè)務(wù)流程，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目出具的盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人及其控股股東、實(shí)際控制人，項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)等主要參與機(jī)構(gòu)情況；
（二）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目財(cái)務(wù)情況；
（三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對(duì)外借款情況，及基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后保留對(duì)外借款相關(guān)情況（如適用）；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和歷史記錄，及未來(lái)現(xiàn)金流的合理測(cè)算和分析；
（五）已簽署正在履行期內(nèi)及擬簽署的全部重要協(xié)議；
（六）安全生產(chǎn)及環(huán)境保護(hù)情況，及是否符合城市規(guī)劃要求；
（七）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目法律權(quán)屬，及是否存在抵押、查封、扣押、凍結(jié)等他項(xiàng)權(quán)利限制和應(yīng)付未付義務(wù)；
（八）是否已購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目保險(xiǎn)，及承保范圍和保險(xiǎn)金額；
（九）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易等潛在利益沖突情況；
（十）基礎(chǔ)設(shè)施基金是否可合法取得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)利；
（十一）可能影響基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的其他重要事項(xiàng)。
第十條 基金管理人可以與資產(chǎn)支持證券管理人聯(lián)合開(kāi)展盡職調(diào)查，必要時(shí)還可以聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)開(kāi)展盡職調(diào)查，但基金管理人與資產(chǎn)支持證券管理人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)而免除?；鸸芾砣嘶蚱潢P(guān)聯(lián)方與原始權(quán)益人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，或享有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目權(quán)益時(shí)，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)第三方財(cái)務(wù)顧問(wèn)獨(dú)立開(kāi)展盡職調(diào)查，并出具財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告。
財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)由取得保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司擔(dān)任?；鸸芾砣?、財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)按照法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，充分了解基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。
第十一條 申請(qǐng)注冊(cè)基礎(chǔ)設(shè)施基金前，基金管理人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，并出具評(píng)估報(bào)告。
評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》第九十七條規(guī)定經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，并符合國(guó)家主管部門(mén)相關(guān)要求，具備良好資質(zhì)和穩(wěn)健的內(nèi)部控制機(jī)制，合規(guī)運(yùn)作、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、聲譽(yù)良好，不得存在可能影響其獨(dú)立性的行為。評(píng)估機(jī)構(gòu)為同一只基礎(chǔ)設(shè)施基金提供評(píng)估服務(wù)不得連續(xù)超過(guò)3年。評(píng)估機(jī)構(gòu)在評(píng)估過(guò)程中應(yīng)當(dāng)客觀、獨(dú)立、公正，遵守一致性、一貫性及公開(kāi)、透明、可校驗(yàn)原則，不得隨意調(diào)整評(píng)估方法和評(píng)估結(jié)果。
第十二條 評(píng)估報(bào)告包括下列內(nèi)容：
（一）評(píng)估基礎(chǔ)及所用假設(shè)的全部重要信息；
（二）所采用的評(píng)估方法及評(píng)估方法的選擇依據(jù)和合理性說(shuō)明；
（三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目詳細(xì)信息，包括基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目地址、權(quán)屬性質(zhì)、現(xiàn)有用途、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀等，每期運(yùn)營(yíng)收入、應(yīng)繳稅收、各項(xiàng)支出等收益情況及其他相關(guān)事項(xiàng)；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的市場(chǎng)情況，包括供求情況、市場(chǎng)趨勢(shì)等；
（五）影響評(píng)估結(jié)果的重要參數(shù)，包括土地使用權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)利剩余期限、運(yùn)營(yíng)收入、運(yùn)營(yíng)成本、運(yùn)營(yíng)凈收益、資本性支出、未來(lái)現(xiàn)金流變動(dòng)預(yù)期、折現(xiàn)率等；
（六）評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立性及評(píng)估報(bào)告公允性的相關(guān)說(shuō)明；
（七）調(diào)整所采用評(píng)估方法或重要參數(shù)情況及理由（如有）；
（八）可能影響基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估的其他事項(xiàng)。
基礎(chǔ)設(shè)施基金份額首次發(fā)售，評(píng)估基準(zhǔn)日距離基金份額發(fā)售公告日不得超過(guò)6個(gè)月；基金運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生購(gòu)入或出售基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等情形時(shí)，評(píng)估基準(zhǔn)日距離簽署購(gòu)入或出售協(xié)議等情形發(fā)生日不得超過(guò)6個(gè)月。
第十三條 申請(qǐng)注冊(cè)基礎(chǔ)設(shè)施基金前，基金管理人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)符合條件的律師事務(wù)所就基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目合法合規(guī)性、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓行為合法性、主要參與機(jī)構(gòu)資質(zhì)等出具法律意見(jiàn)書(shū)，聘請(qǐng)符合條件的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)并出具報(bào)告。
第十四條 申請(qǐng)注冊(cè)基礎(chǔ)設(shè)施基金，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交下列材料：
（一）《證券投資基金法》《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》要求的公開(kāi)募集證券投資基金注冊(cè)申請(qǐng)文件；
（二）基金管理人及資產(chǎn)支持證券管理人相關(guān)說(shuō)明材料，包括但不限于：投資管理、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，部門(mén)設(shè)置與人員配備，同類(lèi)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)管理情況等；（三）擬投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券相關(guān)說(shuō)明材料，包括但不限于：資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃說(shuō)明書(shū)、法律意見(jiàn)書(shū)、擬提交中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案材料等；
（四）擬投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券認(rèn)購(gòu)協(xié)議；
（五）基金管理人與主要參與機(jī)構(gòu)簽訂的協(xié)議文件；
（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定提交的其他材料。
基礎(chǔ)設(shè)施基金擬在證券交易所上市的，基金管理人應(yīng)當(dāng)同步向證券交易所提交相關(guān)上市申請(qǐng)。證券交易所同意基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券掛牌和基礎(chǔ)設(shè)施基金上市的，應(yīng)當(dāng)將無(wú)異議函在產(chǎn)品注冊(cè)前報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
第十五條 基礎(chǔ)設(shè)施基金經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)后，基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額公開(kāi)發(fā)售3日前，依法披露基金合同、托管協(xié)議、招募說(shuō)明書(shū)、基金份額發(fā)售公告、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件。
基金招募說(shuō)明書(shū)除按照法律法規(guī)要求披露相關(guān)信息外，還應(yīng)當(dāng)披露下列信息：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施基金整體架構(gòu)及擬持有特殊目的載體情況；
（二）基金份額發(fā)售安排；
（三）預(yù)期上市時(shí)間表；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施基金募集及存續(xù)期相關(guān)費(fèi)用，并說(shuō)明費(fèi)用收取的合理性；
（五）募集資金用途；
（六）基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券基本情況；
（七）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目基本情況，包括項(xiàng)目所在地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)概況、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所屬行業(yè)和市場(chǎng)概況、項(xiàng)目概況、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、合規(guī)情況、風(fēng)險(xiǎn)情況等；
（八）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析；
（九）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算分析；
（十）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)未來(lái)展望；
（十一）為管理基礎(chǔ)設(shè)施基金配備的主要負(fù)責(zé)人員情況；
（十二）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理安排，聘請(qǐng)外部管理機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)披露外部管理機(jī)構(gòu)基本信息、人員配備、項(xiàng)目資金收支及風(fēng)險(xiǎn)管控安排等；
（十三）借款安排，基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后保留基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目已存在對(duì)外借款的，應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明理由，詳細(xì)說(shuō)明保留借款的金額、比例、償付安排、符合法定條件的說(shuō)明及對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益的影響，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；
（十四）關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易等潛在利益沖突及防控措施，包括基金管理人與原始權(quán)益人關(guān)聯(lián)關(guān)系情況，基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券涉及的關(guān)聯(lián)交易及其他關(guān)聯(lián)交易概況，基金管理人就關(guān)聯(lián)交易采取的內(nèi)控措施等；
（十五）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人基本情況，及原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方擬認(rèn)購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施基金份額情況；
（十六）基礎(chǔ)設(shè)施基金募集失敗的情形和處理安排；
（十七）基礎(chǔ)設(shè)施基金擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目權(quán)屬到期、處置等相關(guān)安排；
（十八）主要原始權(quán)益人及其控股股東、實(shí)際控制人對(duì)相關(guān)事項(xiàng)的承諾；
（十九）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最近3年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告，最近一期財(cái)務(wù)報(bào)告截止日距離招募說(shuō)明書(shū)披露日不超過(guò)6個(gè)月。
如無(wú)法提供上述材料，則應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明理由，并提供基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)情況；
（二十）經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審閱的基金可供分配金額測(cè)算報(bào)告，測(cè)算期限不超過(guò)2年且不晚于第二年年度最后一日；
（二十一）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告（如有）；
（二十二）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告；
（二十三）主要參與機(jī)構(gòu)基本情況，包括名稱(chēng)、注冊(cè)地址與辦公地址、成立日期、通訊方式、法定代表人、主要業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人等；
（二十四）可能影響投資者決策的其他重要信息。
第十六條 基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購(gòu)價(jià)格應(yīng)當(dāng)通過(guò)向網(wǎng)下投資者詢(xún)價(jià)的方式確定?；鸸芾砣嘶蚱淦刚?qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)受委托辦理基礎(chǔ)設(shè)施基金份額發(fā)售的路演推介、詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)。
第十七條 網(wǎng)下投資者為證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、商業(yè)銀行及其理財(cái)子公司、符合規(guī)定的私募基金管理人以及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等可根據(jù)有關(guān)規(guī)定參與基礎(chǔ)設(shè)施基金網(wǎng)下詢(xún)價(jià)。
第十八條 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額戰(zhàn)略配售的比例合計(jì)不得低于本次基金份額發(fā)售數(shù)量的20%，其中基金份額發(fā)售總量的20%持有期自上市之日起不少于60個(gè)月，超過(guò)20%部分持有期自上市之日起不少于36個(gè)月，基金份額持有期間不允許質(zhì)押。原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方擬賣(mài)出戰(zhàn)略配售取得的基礎(chǔ)設(shè)施基金份額的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方以外的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可以參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額戰(zhàn)略配售，戰(zhàn)略配售比例由基金管理人合理確定，持有基礎(chǔ)設(shè)施基金份額期限自上市之日起不少于12個(gè)月。
基金管理人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，且應(yīng)當(dāng)在基金合同、招募說(shuō)明書(shū)等法律文件中披露戰(zhàn)略投資者選擇標(biāo)準(zhǔn)、向戰(zhàn)略投資者配售的基金份額總量、占本次基金份額發(fā)售比例及持有期限等。
第十九條 扣除向戰(zhàn)略投資者配售部分后，基礎(chǔ)設(shè)施基金份額向網(wǎng)下投資者發(fā)售比例不得低于本次公開(kāi)發(fā)售數(shù)量的70%。對(duì)網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類(lèi)配售的，同類(lèi)投資者獲得的配售比例應(yīng)當(dāng)相同。
第二十條 網(wǎng)下詢(xún)價(jià)結(jié)束后，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)向公眾投資者公告基金份額認(rèn)購(gòu)價(jià)格。公眾投資者通過(guò)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)以詢(xún)價(jià)確定的認(rèn)購(gòu)價(jià)格參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購(gòu)。
第二十一條 基金管理人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度，會(huì)同基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)認(rèn)真做好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資目標(biāo)識(shí)別、適當(dāng)性匹配等投資者適當(dāng)性管理工作，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適合的投資者。
第二十二條 基金管理人應(yīng)當(dāng)制作基礎(chǔ)設(shè)施基金產(chǎn)品資料概要，簡(jiǎn)明清晰說(shuō)明基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在基金合同、招募說(shuō)明書(shū)及產(chǎn)品資料概要顯著位置，充分揭示基礎(chǔ)設(shè)施基金投資運(yùn)作、交易等環(huán)節(jié)的主要風(fēng)險(xiǎn)。
第二十三條 基金管理人及基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者充分認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)設(shè)施基金風(fēng)險(xiǎn)特征，要求普通投資者在首次購(gòu)買(mǎi)環(huán)節(jié)以紙質(zhì)或電子形式確認(rèn)其了解基礎(chǔ)設(shè)施基金產(chǎn)品特征及主要風(fēng)險(xiǎn)。
第二十四條 基金募集期限屆滿(mǎn)，出現(xiàn)下列情形之一的，基礎(chǔ)設(shè)施基金募集失?。?/p>
（一）基金份額總額未達(dá)到準(zhǔn)予注冊(cè)規(guī)模的80%；
（二）募集資金規(guī)模不足2億元，或投資人少于1000人；
（三）原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方未按規(guī)定參與戰(zhàn)略配售；
（四）扣除戰(zhàn)略配售部分后，向網(wǎng)下投資者發(fā)售比例低于本次公開(kāi)發(fā)售數(shù)量的70%；
（五）導(dǎo)致基金募集失敗的其他情形。
基金募集失敗的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在募集期限屆滿(mǎn)后30日內(nèi)返還投資人已交納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。
第二十五條 基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后，基金管理人應(yīng)當(dāng)將80%以上基金資產(chǎn)投資于與其存在實(shí)際控制關(guān)系或受同一控制人控制的管理人設(shè)立發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券全部份額，并通過(guò)特殊目的載體獲得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目全部所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)利，擁有特殊目的載體及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目完全的控制權(quán)和處置權(quán)。前述行為應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法律法規(guī)關(guān)于重大關(guān)聯(lián)交易要求履行適當(dāng)程序、依法披露。
基礎(chǔ)設(shè)施基金投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券的比例不受《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十二條第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)限制。
第二十六條 基礎(chǔ)設(shè)施基金除投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券外，其余基金資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)依法投資于利率債，AAA級(jí)信用債，或貨幣市場(chǎng)工具。
第二十七條 基礎(chǔ)設(shè)施基金應(yīng)當(dāng)采取封閉式運(yùn)作，符合法定條件并經(jīng)證券交易所依法審核同意后，可上市交易。
第二十八條 基礎(chǔ)設(shè)施基金成立前，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目已存在對(duì)外借款的，應(yīng)當(dāng)在基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后以募集資金予以?xún)斶€，滿(mǎn)足本條第二款規(guī)定且不存在他項(xiàng)權(quán)利設(shè)定的對(duì)外借款除外?；A(chǔ)設(shè)施基金直接或間接對(duì)外借入款項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則，不得依賴(lài)外部增信，借款用途限于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目日常運(yùn)營(yíng)、維修改造、項(xiàng)目收購(gòu)等，且基金總資產(chǎn)不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的140%。其中，用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收購(gòu)的借款應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）借款金額不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的20%；
（二）基礎(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)作穩(wěn)健，未發(fā)生重大法律、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)；
（三）基礎(chǔ)設(shè)施基金已持基礎(chǔ)設(shè)施和擬收購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)且可以分拆轉(zhuǎn)讓以滿(mǎn)足償還借款要求，償付安排不影響基金持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)作；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施基金可支配現(xiàn)金流足以支付已借款和擬借款本息支出，并能保障基金分紅穩(wěn)定性；
（五）基礎(chǔ)設(shè)施基金具有完善的融資安排及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案；
（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。
基礎(chǔ)設(shè)施基金總資產(chǎn)被動(dòng)超過(guò)基金凈資產(chǎn)140%的，基礎(chǔ)設(shè)施基金不得新增借款，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告相關(guān)情況及擬采取的措施等。
第二十九條 基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)收購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目后從事其他重大關(guān)聯(lián)交易的，除應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法律法規(guī)要求防范利益沖突、健全內(nèi)部制度、履行適當(dāng)程序外，還應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》和本指引要求召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。
基金管理人董事會(huì)應(yīng)至少每半年對(duì)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)進(jìn)行審查。
第三十條 基礎(chǔ)設(shè)施基金應(yīng)當(dāng)將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現(xiàn)金形式分配給投資者?；A(chǔ)設(shè)施基金的收益分配在符合分配條件的情況下每年不得少于1次。可供分配金額是在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上進(jìn)行合理調(diào)整后的金額，相關(guān)計(jì)算調(diào)整項(xiàng)目至少包括基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益、折舊與攤銷(xiāo)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮項(xiàng)目公司持續(xù)發(fā)展、償債能力和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等因素，具體由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)另行規(guī)定。
基礎(chǔ)設(shè)施基金進(jìn)行分配的，應(yīng)當(dāng)至少在權(quán)益登記日前2個(gè)交易日公告權(quán)益登記日、收益分配基準(zhǔn)日、現(xiàn)金紅利發(fā)放日、可供分配金額（含凈利潤(rùn)、調(diào)整項(xiàng)目及調(diào)整原因）、按照基金合同約定應(yīng)分配金額等事項(xiàng)。
第三十一條 基礎(chǔ)設(shè)施基金募集期間產(chǎn)生的評(píng)估費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)（如有）、會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用不得從基金財(cái)產(chǎn)中列支。如基礎(chǔ)設(shè)施基金募集失敗，上述相關(guān)費(fèi)用不得從投資者認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)中支付。
基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間發(fā)生的與基金有關(guān)的下列費(fèi)用可以從基金財(cái)產(chǎn)中列支：
（一）基金管理費(fèi)、托管費(fèi)；
（二）為基金提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等收取的服務(wù)費(fèi)用；
（三）由基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)的其他費(fèi)用。
第三十二條 除《證券投資基金法》規(guī)定的情形外，發(fā)生下列情形的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會(huì)的基金份額持有人所持表決權(quán)的二分之一以上表決通過(guò)：
（一）金額超過(guò)基金凈資產(chǎn)20%且低于基金凈資產(chǎn)50%的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目購(gòu)入或出售；
（二）金額低于基金凈資產(chǎn)50%的基礎(chǔ)設(shè)施基金擴(kuò)募；
（三）基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后發(fā)生的金額超過(guò)基金凈資產(chǎn)5%且低于基金凈資產(chǎn)20%的關(guān)聯(lián)交易；
（四）除基金合同約定解聘外部管理機(jī)構(gòu)的法定情形外，基金管理人解聘外部管理機(jī)構(gòu)的。
除《證券投資基金法》規(guī)定的情形外，發(fā)生下列情形的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會(huì)的基金份額持有人所持表決權(quán)的三分之二以上表決通過(guò)：
（一）對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施基金的投資目標(biāo)、投資策略等作出重大調(diào)整；
（二）金額占基金凈資產(chǎn)50%及以上的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目購(gòu)入或出售；
（三）金額占基金凈資產(chǎn)50%及以上的擴(kuò)募；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后發(fā)生的金額占基金凈資產(chǎn)20%及以上的關(guān)聯(lián)交易。
基金份額持有人與表決事項(xiàng)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)回避表決，其所持份額不計(jì)入有表決權(quán)的基金份額總數(shù)。證券交易所應(yīng)當(dāng)為基金份額持有人大會(huì)提供網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)。
基礎(chǔ)設(shè)施基金就擴(kuò)募、項(xiàng)目購(gòu)入或出售等重大事項(xiàng)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的，相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依法公告持有人大會(huì)事項(xiàng)，披露相關(guān)重大事項(xiàng)的詳細(xì)方案及法律意見(jiàn)書(shū)等文件，方案內(nèi)容包括但不限于：交易概況、交易標(biāo)的及交易對(duì)手方的基本情況、交易標(biāo)的定價(jià)方式、交易主要風(fēng)險(xiǎn)、交易各方聲明與承諾等。
第三十三條 基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間擬購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的，應(yīng)當(dāng)按照《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第四十條相關(guān)規(guī)定履行變更注冊(cè)等程序。需提交基金份額持有人大會(huì)投票表決的，應(yīng)當(dāng)事先履行變更注冊(cè)程序。
基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間擬購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)和要求、戰(zhàn)略配售安排、盡職調(diào)查要求、信息披露等應(yīng)當(dāng)與基礎(chǔ)設(shè)施基金首次發(fā)售要求一致，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的情形除外。
第三十四條 基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間，基金管理人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)每年進(jìn)行1次評(píng)估。出現(xiàn)下列情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目購(gòu)入或出售；
（二）基礎(chǔ)設(shè)施基金擴(kuò)募；
（三）提前終止基金合同擬進(jìn)行資產(chǎn)處置；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目現(xiàn)金流發(fā)生重大變化且對(duì)持有人利益有實(shí)質(zhì)性影響；
（五）對(duì)基金份額持有人利益有重大影響的其他情形。
第三十五條 除《公開(kāi)募集證券投資基金信息披露管理辦法》規(guī)定的情形外，發(fā)生下列情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)依法編制并發(fā)布臨時(shí)公告：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施基金發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易；
（二）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司對(duì)外借入款項(xiàng)或者基金總資產(chǎn)被動(dòng)超過(guò)基金凈資產(chǎn)140%；
（三）金額占基金凈資產(chǎn)10%及以上的交易；
（四）金額占基金凈資產(chǎn)10%及以上的損失；
（五）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目購(gòu)入或出售；
（六）基礎(chǔ)設(shè)施基金擴(kuò)募；
（七）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況、現(xiàn)金流或產(chǎn)生現(xiàn)金流能力發(fā)生重大變化；
（八）基金管理人、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人發(fā)生重大變化或管理基礎(chǔ)設(shè)施基金的主要負(fù)責(zé)人員發(fā)生變動(dòng)；
（九）更換評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)；
（十）原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方賣(mài)出戰(zhàn)略配售取得的基金份額；
（十一）可能對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施基金份額持有人利益或基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的其他事項(xiàng)。
第三十六條 基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，編制并披露基礎(chǔ)設(shè)施基金定期報(bào)告，內(nèi)容包括：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施基金產(chǎn)品概況及主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。季度報(bào)告主要財(cái)務(wù)指標(biāo)包括基金本期收入、本期凈利潤(rùn)、本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、本期可供分配金額和單位可供分配金額及計(jì)算過(guò)程、本期及過(guò)往實(shí)際分配金額（如有）和單位實(shí)際分配金額（如有）等；中期報(bào)告和年度報(bào)告主要財(cái)務(wù)指標(biāo)除前述指標(biāo)外還應(yīng)當(dāng)包括期末基金總資產(chǎn)、期末基金凈資產(chǎn)、期末基金份額凈值、基金總資產(chǎn)占基金凈資產(chǎn)比例等，年度報(bào)告需說(shuō)明實(shí)際可供分配金額與測(cè)算可供分配金額差異情況（如有）；
（二）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目明細(xì)及相關(guān)運(yùn)營(yíng)情況；
（三）基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)務(wù)報(bào)告及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、未來(lái)展望情況；
（四）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目現(xiàn)金流歸集、管理、使用及變化情況，如單一客戶(hù)占比較高的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明該收入的公允性和穩(wěn)定性；
（五）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司對(duì)外借入款項(xiàng)及使用情況，包括不符合本指引借款要求的情況說(shuō)明；
（六）基礎(chǔ)設(shè)施基金與資產(chǎn)支持證券管理人和托管人、外部管理機(jī)構(gòu)等履職情況；
（七）基礎(chǔ)設(shè)施基金與資產(chǎn)支持證券管理人、托管人及參與機(jī)構(gòu)費(fèi)用收取情況；
（八）報(bào)告期內(nèi)購(gòu)入或出售基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目情況；
（九）關(guān)聯(lián)關(guān)系、報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易及相關(guān)利益沖突防范措施；
（十）報(bào)告期內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施基金份額持有人結(jié)構(gòu)變化情況，并說(shuō)明關(guān)聯(lián)方持有基礎(chǔ)設(shè)施基金份額及變化情況；
（十一）可能影響投資者決策的其他重要信息。
基礎(chǔ)設(shè)施基金季度報(bào)告披露內(nèi)容可不包括前款第（三）（六）（九）（十）項(xiàng)，基礎(chǔ)設(shè)施基金年度報(bào)告應(yīng)當(dāng)載有年度審計(jì)報(bào)告和評(píng)估報(bào)告?；A(chǔ)設(shè)施基金應(yīng)當(dāng)充分披露與產(chǎn)品特征相關(guān)的重要信息。確不適用的常規(guī)基金信息披露事項(xiàng)，基礎(chǔ)設(shè)施基金可不予披露，包括但不限于：每周基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值，半年度和年度最后一個(gè)交易日基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值，定期報(bào)告基金凈值增長(zhǎng)率及相關(guān)比較信息。
基金信息披露文件涉及評(píng)估報(bào)告相關(guān)事項(xiàng)的，應(yīng)在顯著位置特別聲明相關(guān)評(píng)估結(jié)果不代表基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)的真實(shí)市場(chǎng)價(jià)值，也不代表基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)能夠按照評(píng)估結(jié)果進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
第三十七條 基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債確認(rèn)計(jì)量，編制基礎(chǔ)設(shè)施基金中期與年度合并及單獨(dú)財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表至少包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表及報(bào)表附注。
基金托管人復(fù)核基金信息披露文件時(shí)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)基金管理人資產(chǎn)確認(rèn)計(jì)量過(guò)程的復(fù)核。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在年度審計(jì)中應(yīng)當(dāng)評(píng)價(jià)基金管理人和評(píng)估機(jī)構(gòu)采用的評(píng)估方法和參數(shù)的合理性。
第三十八條 基礎(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)作過(guò)程中，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定主動(dòng)履行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理職責(zé)，包括：
（一）及時(shí)辦理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、印章證照、賬冊(cè)合同、賬戶(hù)管理權(quán)限交割等；（二）建立賬戶(hù)和現(xiàn)金流管理機(jī)制，有效管理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租賃、運(yùn)營(yíng)等產(chǎn)生的現(xiàn)金流，防止現(xiàn)金流流失、挪用等；
（三）建立印章管理、使用機(jī)制，妥善管理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目各種印章；
（四）為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)足夠的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和公眾責(zé)任保險(xiǎn)；
（五）制定及落實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)策略；
（六）簽署并執(zhí)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的相關(guān)協(xié)議；
（七）收取基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目租賃、運(yùn)營(yíng)等產(chǎn)生的收益，追收欠繳款項(xiàng)等；
（八）執(zhí)行日常運(yùn)營(yíng)服務(wù)，如安保、消防、通訊及緊急事故管理等；
（九）實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目維修、改造等；
（十）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目檔案歸集管理等；
（十一）按照本指引要求聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估與審計(jì)；
（十二）依法披露基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況；
（十三）提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)管理，應(yīng)符合國(guó)家有關(guān)監(jiān)管要求，嚴(yán)格履行運(yùn)營(yíng)管理義務(wù)，保障公共利益；
（十四）建立相關(guān)機(jī)制防范外部管理機(jī)構(gòu)的履約風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易及利益沖突風(fēng)險(xiǎn)、利益輸送和內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)；（十五）按照基金合同約定和持有人利益優(yōu)先的原則，專(zhuān)業(yè)審慎處置資產(chǎn)；
（十六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第三十九條 基金管理人可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的子公司承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理職責(zé)，也可以委托外部管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)第三十八條第（四）至（九）項(xiàng)運(yùn)營(yíng)管理職責(zé)，其依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因委托而免除。
基金管理人委托外部管理機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的，應(yīng)當(dāng)自行派員負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理?；鸸芾砣伺c外部管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)簽訂基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)協(xié)議，明確雙方的權(quán)利義務(wù)、費(fèi)用收取、外部管理機(jī)構(gòu)考核安排、外部管理機(jī)構(gòu)解聘情形和程序、協(xié)議終止情形和程序等事項(xiàng)。
第四十條 外部管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》第九十七條規(guī)定經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，并持續(xù)符合下列要求：
（一）具有符合國(guó)家規(guī)定的不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理資質(zhì)（如有）；
（二）具備豐富的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，配備充足的具有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人員，其中具有5年以上基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人員不少于2名；
（三）公司治理與財(cái)務(wù)狀況良好；
（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。
外部管理機(jī)構(gòu)受委托從事基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理的，不得泄露因職務(wù)便利獲取的未公開(kāi)信息，不得利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)。外部管理機(jī)構(gòu)同時(shí)向其他機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)采取充分、適當(dāng)?shù)拇胧┍苊饪赡艹霈F(xiàn)的利益沖突。外部管理機(jī)構(gòu)不得將受委托運(yùn)營(yíng)管理基礎(chǔ)設(shè)施的主要職責(zé)轉(zhuǎn)委托給其他機(jī)構(gòu)。
外部管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)配合基金管理人等機(jī)構(gòu)履行信息披露義務(wù)，確保提供的文件資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
第四十一條 基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)接受委托的外部管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，確保其在專(zhuān)業(yè)資質(zhì)（如有）、人員配備、公司治理等方面符合法律法規(guī)要求，具備充分的履職能力。
基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)外部管理機(jī)構(gòu)履職情況的監(jiān)督，至少每年對(duì)其履職情況進(jìn)行評(píng)估，確保其勤勉盡責(zé)履行運(yùn)營(yíng)管理職責(zé)。基金管理人應(yīng)當(dāng)定期檢查外部管理機(jī)構(gòu)就其獲委托從事基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理活動(dòng)而保存的記錄、合同等文件，檢查頻率不少于每半年1次。
委托事項(xiàng)終止后，基金管理人應(yīng)當(dāng)妥善保管基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)維護(hù)相關(guān)檔案。
第四十二條 外部管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)、專(zhuān)業(yè)審慎運(yùn)營(yíng)管理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，發(fā)生下列情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)解聘外部管理機(jī)構(gòu)：
（一）外部管理機(jī)構(gòu)因故意或重大過(guò)失給基礎(chǔ)設(shè)施基金造成重大損失；
（二）外部管理機(jī)構(gòu)依法解散、被依法撤銷(xiāo)、被依法宣告破產(chǎn)或者出現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；
（三）外部管理機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)資質(zhì)、人員配備等發(fā)生重大不利變化已無(wú)法繼續(xù)履職。
基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金合同等法律文件中明確約定上述解聘外部管理機(jī)構(gòu)的法定情形。除上述法定情形外，基金管理人解聘、更換外部管理機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)提交基金份額持有人大會(huì)投票表決。與外部管理機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的基金份額持有人就解聘、更換外部管理機(jī)構(gòu)事項(xiàng)無(wú)需回避表決，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的特殊情形除外。
第四十三條 基礎(chǔ)設(shè)施基金原始權(quán)益人不得侵占、損害基礎(chǔ)設(shè)施基金所持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)：
（一）配合基金管理人、基金托管人以及其他為基礎(chǔ)設(shè)施基金提供服務(wù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)履行職責(zé)；
（二）確?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目真實(shí)、合法，確保向基金管理人等機(jī)構(gòu)提供的文件資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；
（三）依據(jù)法律法規(guī)、基金合同及相關(guān)協(xié)議約定及時(shí)移交基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及相關(guān)印章證照、賬冊(cè)合同、賬戶(hù)管理權(quán)限等；
（四）法律法規(guī)及相關(guān)協(xié)議約定的其他義務(wù)。
主要原始權(quán)益人及其控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾，提供的文件資料存在隱瞞重要事實(shí)或者編造重大虛假內(nèi)容等重大違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)購(gòu)回全部基金份額或基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目權(quán)益。
第四十四條 基金托管人應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)規(guī)定、基金合同和托管協(xié)議約定履行下列職責(zé)：
（一）安全保管基礎(chǔ)設(shè)施基金財(cái)產(chǎn)、權(quán)屬證書(shū)及相關(guān)文件；
（二）監(jiān)督基礎(chǔ)設(shè)施基金資金賬戶(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收支賬戶(hù)等重要資金賬戶(hù)及資金流向，確保符合法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定，保證基金資產(chǎn)在監(jiān)督賬戶(hù)內(nèi)封閉運(yùn)行；
（三）監(jiān)督、復(fù)核基金管理人按照法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定進(jìn)行投資運(yùn)作、收益分配、信息披露等；
（四）監(jiān)督基金管理人為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)足夠的保險(xiǎn)；
（五）監(jiān)督基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司借入款項(xiàng)安排，確保符合法律法規(guī)規(guī)定及約定用途；
（六）法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第四十五條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確約定基金合同終止的情形。觸發(fā)基金合同終止情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定組織清算組對(duì)基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算。
基金清算涉及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目處置的，基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循基金份額持有人利益優(yōu)先的原則，按照法律法規(guī)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)處置，并盡快完成剩余財(cái)產(chǎn)的分配。資產(chǎn)處置期間，清算組應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定履行信息披露義務(wù)。
第四十六條 證券交易所應(yīng)當(dāng)比照公開(kāi)發(fā)行證券要求建立基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券掛牌及基金上市審查制度，制定基礎(chǔ)設(shè)施基金份額發(fā)售、上市、交易、收購(gòu)、信息披露、退市等具體業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)化對(duì)相關(guān)參與主體的自律管理。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)按照自律規(guī)則對(duì)網(wǎng)下投資者進(jìn)行注冊(cè)，并實(shí)施自律管理；中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施基金人員管理、項(xiàng)目盡職調(diào)查、信息披露等行為進(jìn)行自律管理。
第四十七條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)基金管理人、基金托管人、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人、相關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)等從事基礎(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)作活動(dòng)進(jìn)行定期或不定期檢查，相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)予以配合。
第四十八條 基金管理人、基金托管人、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人及其從業(yè)人員等違反法律、行政法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及相關(guān)派出機(jī)構(gòu)可依法對(duì)其采取行政監(jiān)管措施；依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。
第四十九條 律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、外部管理機(jī)構(gòu)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反本指引，并構(gòu)成違反《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等規(guī)定的違法情形的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及相關(guān)派出機(jī)構(gòu)可依法采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話(huà)、出具警示函、限制業(yè)務(wù)活動(dòng)等行政監(jiān)管措施，并按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行處罰。
第五十條 本指引相關(guān)用語(yǔ)的含義如下：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施基金是指基金通過(guò)特殊目的載體持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的整體架構(gòu)。
（二）基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券是指依據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付來(lái)源，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專(zhuān)
項(xiàng)計(jì)劃為載體，向投資者發(fā)行的代表基礎(chǔ)設(shè)施財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)益份額的有價(jià)證券?；A(chǔ)設(shè)施包括倉(cāng)儲(chǔ)物流，收費(fèi)公路、機(jī)場(chǎng)港口等交通設(shè)施，水電氣熱等市政設(shè)施，污染治理、信息網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等其他基礎(chǔ)設(shè)施，不含住宅和商業(yè)地產(chǎn)。
（三）原始權(quán)益人是指基礎(chǔ)設(shè)施基金持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的原所有人。
（四）參與機(jī)構(gòu)是指為基礎(chǔ)設(shè)施基金提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)的評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、外部管理機(jī)構(gòu)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。
（五）基金總資產(chǎn)與基金凈資產(chǎn)均指合并報(bào)表層面的基金總資產(chǎn)與基金凈資產(chǎn)。
（六）本指引第三十二條所述相關(guān)金額是指連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)發(fā)生金額。
第五十一條 本指引自公布之日起施行。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“商業(yè)地產(chǎn)與電商”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
