上海瀛東律師 作者：于歌、金融證券部
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資產(chǎn)界注：本文由上海瀛東律師（winteam500-sh）授權(quán)發(fā)布，作者：于歌 金融證券部，上海瀛東律師事務(wù)所律師。
債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)人將其所有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，公司以其股權(quán)為對(duì)價(jià)取得該債權(quán)，債權(quán)人成為公司股東。債轉(zhuǎn)股最早可追溯至公司法頒布前后，主要為了配合我國(guó)現(xiàn)代公司制度建立和國(guó)企改制而出現(xiàn)。當(dāng)時(shí)有較多國(guó)有企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、全民所有制企業(yè)在銀行有大量負(fù)債，有待擺脫沉重債務(wù)輕裝上陣，而銀行也亟需剝離大量不良貸款。因此1999年前后國(guó)家成立4大金融資產(chǎn)公司用以接收銀行前述不良貸款，在政府主導(dǎo)下開(kāi)展債轉(zhuǎn)股。此后，隨著我國(guó)現(xiàn)代公司制度日益發(fā)展，公司股權(quán)融資方式日益多樣化，特別在公司法取消非貨幣性資產(chǎn)出資比例限制、許可實(shí)施認(rèn)繳制后，為債權(quán)出資釋放了更多操作空間。2016年后至今，政府又開(kāi)始新一輪的債轉(zhuǎn)股，相比債轉(zhuǎn)股誕生之初，本輪債轉(zhuǎn)股更側(cè)重于“市場(chǎng)化”，動(dòng)員各類(lèi)社會(huì)資本包括銀行、保險(xiǎn)、信托、證券、基金管理公司、中外資私募股權(quán)投資基金發(fā)起或參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。
一、 債轉(zhuǎn)股分類(lèi)
以債務(wù)人是否是被投公司為標(biāo)準(zhǔn)，可將債轉(zhuǎn)股分為以第三方債權(quán)出資入股和以公司債權(quán)出資入股兩大類(lèi)。我國(guó)法律法規(guī)通常規(guī)定的債轉(zhuǎn)股是針對(duì)以公司債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的行為，而對(duì)以第三方債權(quán)出資入股的行為并沒(méi)有明確規(guī)定，但這并不意味著股東不可以第三方債權(quán)出資入股?？偟膩?lái)說(shuō)，法無(wú)明文禁止即可為，實(shí)踐中2類(lèi)債轉(zhuǎn)股均有案例可循。
根據(jù)債轉(zhuǎn)股應(yīng)用的場(chǎng)景不同，債轉(zhuǎn)股又可分為政策性債轉(zhuǎn)股，即企業(yè)改制過(guò)程中以政府為主導(dǎo)發(fā)起的債轉(zhuǎn)股；破產(chǎn)重組性債轉(zhuǎn)股，即企業(yè)在瀕臨破產(chǎn)時(shí)以法院為主導(dǎo)所進(jìn)行債轉(zhuǎn)股；銀行債轉(zhuǎn)股；投資性債轉(zhuǎn)股，即某些投資機(jī)構(gòu)為確保投資收益及安全性，而采取附條件債轉(zhuǎn)股方式投資；一般商業(yè)性債轉(zhuǎn)股，即公司正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中債權(quán)人以債權(quán)出資入股，等等。就債轉(zhuǎn)股本身操作而言并不復(fù)雜，但當(dāng)其應(yīng)用于不同場(chǎng)景下，就會(huì)衍生出較多方式。
二、 債轉(zhuǎn)股的可行性
（一） 法律層面
1、 公司法不存在債權(quán)出資的禁止性規(guī)定
2005年以前，公司法將股東出資方式分為兩大類(lèi)，一類(lèi)為貨幣出資，一類(lèi)為實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資；2005年后，將實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資改為可用貨幣估價(jià)并可依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資。相比2005年以前的標(biāo)準(zhǔn)，修改后的可評(píng)估可轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資涵蓋了更多出資情況。但對(duì)于債權(quán)出資是否可行，如可行其應(yīng)歸屬哪一類(lèi)出資，公司法并未予以明確。根據(jù)“法無(wú)禁止即可為”的民商法原則，債權(quán)可以作為股東出資的一種方式，這點(diǎn)在實(shí)操中也有較多案例可以印證。
2、 債權(quán)出資應(yīng)歸屬于非貨幣性出資
根據(jù)中國(guó)人民銀行相關(guān)規(guī)定，貨幣通常是指人民幣和外幣，人民幣是指中國(guó)人民銀行依法發(fā)行的貨幣，包括紙幣和硬幣。貨幣出資最常見(jiàn)的形式就是股東通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬，將人民幣或外幣匯入公司賬戶(hù)完成出資。根據(jù)貨幣的定義不難推知，債權(quán)出資應(yīng)不屬于貨幣出資。雖然對(duì)于很多債權(quán)而言，其履行形式是由債務(wù)人向債權(quán)人支付貨幣，但債權(quán)本質(zhì)上是一種請(qǐng)求權(quán)，不等同于貨幣出資。股東以貨幣直接出資的過(guò)程可概括為，股東取得公司股東權(quán)，基于其所負(fù)出資義務(wù)向公司進(jìn)行貨幣出資。而債權(quán)出資除股東取得公司股東權(quán)并以債權(quán)出資方式完成出資外，還有一層法律關(guān)系是，股東將出資債權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，公司成為新的債權(quán)人，如債務(wù)人是公司自身，則兩債相抵；如債務(wù)人是第三方，則公司有權(quán)請(qǐng)求債務(wù)人履行義務(wù)。類(lèi)比工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資，也比貨幣出資多出一步轉(zhuǎn)讓實(shí)物、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)的操作過(guò)程。因此筆者認(rèn)為債轉(zhuǎn)股在性質(zhì)上與公司法羅列的非貨幣出資相同，應(yīng)歸屬于非貨幣性出資。
3、 除特殊性質(zhì)債權(quán)外符合公司法要求
公司法對(duì)非貨幣性出資另有2個(gè)要求，分別是可用貨幣估價(jià)、可依法轉(zhuǎn)讓。債權(quán)在會(huì)計(jì)上通常歸屬于應(yīng)收賬款或其他應(yīng)收賬款，而應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款同屬于資產(chǎn)類(lèi)科目，可以以明確金額做賬及估價(jià)。根據(jù)合同法第79、80條規(guī)定，除合同性質(zhì)、當(dāng)事人約定、法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)外，債權(quán)人可進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)通知債務(wù)人后對(duì)債務(wù)人生效。所以除特殊性質(zhì)的債權(quán)外，大部分債權(quán)滿(mǎn)足上述公司法的要求。
（二） 行政法規(guī)層面
行政法規(guī)層面對(duì)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)規(guī)定，主要以國(guó)務(wù)院及國(guó)務(wù)院辦公廳所發(fā)文件為主?？偟膩?lái)說(shuō)行政法規(guī)倡導(dǎo)開(kāi)展債轉(zhuǎn)股，為債轉(zhuǎn)股的實(shí)施指明方向，但對(duì)債轉(zhuǎn)股的規(guī)定主要集中在銀行債轉(zhuǎn)股及國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股，且對(duì)債轉(zhuǎn)股的具體實(shí)操未做明確規(guī)定。
（三） 部委規(guī)章層面
1、 債轉(zhuǎn)股在工商登記層面不存在障礙
部委規(guī)章層面對(duì)債轉(zhuǎn)股有很多規(guī)定，發(fā)文部門(mén)包括財(cái)政部、保監(jiān)會(huì)（已撤銷(xiāo)）、證監(jiān)會(huì)、經(jīng)信委（已撤銷(xiāo)）、商委、工商管理總局（已撤銷(xiāo)）等，各部門(mén)從自身監(jiān)管角度出發(fā)對(duì)債轉(zhuǎn)股進(jìn)行規(guī)定。而債轉(zhuǎn)股完成與否與工商登記息息相關(guān)，因此筆者主要對(duì)工商管理總局（已撤銷(xiāo)）的部委規(guī)章進(jìn)行分析。
國(guó)家工商行政管理總局（已撤銷(xiāo)）針對(duì)債轉(zhuǎn)股下發(fā)的主要部委規(guī)章分別為2012年1月1日生效的《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》（國(guó)家工商行政管理總局令第57號(hào)，以下稱(chēng)“57號(hào)令”）（已于2014年3月失效）及2014年3月1日生效的《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定（2014）》（國(guó)家工商行政管理總局令第64號(hào)，以下稱(chēng)“64號(hào)令”）。
57號(hào)令（已失效）規(guī)定用以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)應(yīng)當(dāng)經(jīng)依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，與公司法對(duì)非貨幣財(cái)產(chǎn)出資可估價(jià)的要求相同?？梢?jiàn)國(guó)家工商主管部門(mén)在2012年頒布57號(hào)令時(shí)，將債權(quán)出資視為非貨幣性出資，并對(duì)采取較嚴(yán)格的審核措施。但其后適用的64號(hào)令則不再要求債權(quán)出資提交評(píng)估報(bào)告，且實(shí)踐中各地主管部門(mén)已基本不再要求提交債權(quán)出資的評(píng)估報(bào)告，體現(xiàn)了國(guó)家工商主管部門(mén)簡(jiǎn)政放權(quán)的改革思想。
2、 第三方債權(quán)債轉(zhuǎn)股是否可行？
需要注意的是64號(hào)令規(guī)定的債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)人以其依法享有的對(duì)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的情形，并未對(duì)債權(quán)人以對(duì)第三方享有的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的情形進(jìn)行規(guī)定。那么債權(quán)人是否可以對(duì)第三方的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)？
總體而言第三方債權(quán)是否可進(jìn)行出資，在我國(guó)是存在爭(zhēng)議的。如最高院在《關(guān)于適用<中華人民共和國(guó)公司法>若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》（征求意見(jiàn)稿）中，對(duì)第三方債權(quán)出資予以間接認(rèn)可，但其后在正式稿中又刪除了該規(guī)定。而工商主管部門(mén)在其規(guī)章中，則一直沿襲了債權(quán)人僅得以對(duì)公司的債權(quán)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的思想，如國(guó)家工商總局周伯華局長(zhǎng)在57號(hào)令出臺(tái)時(shí)說(shuō)明，57號(hào)令對(duì)于債權(quán)出資的立法態(tài)度，實(shí)行的是“有限開(kāi)放”的原則，即“在公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的范圍方面實(shí)行有限度的開(kāi)放，僅適用于債權(quán)人對(duì)公司的直接債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)等，排除了以第三人債權(quán)出資等情形”?？梢?jiàn)我國(guó)在第三方債權(quán)是否可進(jìn)行出資上并未形成統(tǒng)一意見(jiàn)。
筆者個(gè)人認(rèn)為以第三方債權(quán)出資應(yīng)可行。首先，公司法未明文禁止以第三方債權(quán)出資的行為。其次，2014年后實(shí)施的注冊(cè)資本金認(rèn)繳制，使得股東可在自定繳納資本金時(shí)間屆滿(mǎn)之時(shí)再進(jìn)行實(shí)繳，這樣也為第三方債權(quán)債轉(zhuǎn)股提供了便利。如債權(quán)轉(zhuǎn)讓后需進(jìn)行債轉(zhuǎn)通知后才對(duì)債務(wù)人生效，債務(wù)人向公司履行債務(wù)也需要一定時(shí)間，認(rèn)繳制賦予了債轉(zhuǎn)通知、債務(wù)履行更為充裕的操作時(shí)間，股東僅需確保在認(rèn)繳時(shí)間之前完成實(shí)繳即可。再次，如果債權(quán)到期無(wú)法實(shí)現(xiàn)，可視為債權(quán)人出資不實(shí)，屆時(shí)債權(quán)人應(yīng)及時(shí)通過(guò)貨幣出資等方式及時(shí)履行實(shí)繳義務(wù)。
此外，筆者檢索到一家于2008年初與深圳中小板上市的企業(yè)，其在改制為股份有限公司時(shí)，4位發(fā)起人曾以其對(duì)另一位發(fā)起人所享有的債權(quán)對(duì)公司進(jìn)行出資。證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行人確認(rèn)4位發(fā)起人以對(duì)另1位發(fā)起人的債權(quán)進(jìn)行出資，是否履行了必要程序且對(duì)公司設(shè)立有無(wú)影響。發(fā)行人就前述債權(quán)出資履行了以下法律程序：（1）發(fā)起人之間就債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)事宜簽署了《協(xié)議書(shū)》；（2）會(huì)計(jì)師事務(wù)所根據(jù)發(fā)起人協(xié)議及債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的協(xié)議進(jìn)行驗(yàn)資，并出具驗(yàn)資報(bào)告；（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)事項(xiàng)已經(jīng)股份有限公司創(chuàng)立大會(huì)審議通過(guò)。發(fā)行人律師認(rèn)為，該債權(quán)實(shí)際上系一種財(cái)產(chǎn)利益，可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑳](méi)有違反公司法關(guān)于發(fā)起人出資的強(qiáng)制性和禁止性規(guī)定，不存在法律障礙。此后，證監(jiān)會(huì)未再就此問(wèn)題作進(jìn)一步反饋。該上市公司案例表明，實(shí)操中上市公司也存在以第三方債權(quán)進(jìn)行股權(quán)出資的情形。
隨著社會(huì)物質(zhì)豐富、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，第三方債權(quán)出資在不影響公司資本維持原則和損害公司債權(quán)人權(quán)益時(shí)，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展和股東資源調(diào)配提供了更為靈活和豐富的手段，應(yīng)予以認(rèn)可。
三、 債轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)
（一） 債權(quán)不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)
債權(quán)不同于實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)，其屬于請(qǐng)求權(quán)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)債權(quán)從產(chǎn)生、權(quán)利義務(wù)內(nèi)容到實(shí)現(xiàn)都具有較大的隨意性。如債權(quán)在產(chǎn)生時(shí)，除侵權(quán)、無(wú)因管理等債權(quán)外，大部分依賴(lài)于雙方合意。債權(quán)的具體內(nèi)容，包括債務(wù)人履行、交付內(nèi)容、金額等，也有賴(lài)于雙方合意。而債權(quán)的實(shí)現(xiàn)則更取決于雙方的履約情況，如果債務(wù)人故意不履行，發(fā)生破產(chǎn)、清算等極端情形，或債權(quán)人履行義務(wù)內(nèi)容不符合雙方合意的，都有可能影響到債務(wù)人的履行情況。因此債權(quán)出資對(duì)于公司實(shí)現(xiàn)其財(cái)產(chǎn)權(quán)是不利的，這可能也是我國(guó)在法律層面一直未對(duì)債權(quán)出資予以明確規(guī)定的原因。
筆者檢索了法院的相關(guān)判例發(fā)現(xiàn)，各地法院對(duì)于債權(quán)出資或債股是否可抵銷(xiāo)的認(rèn)定態(tài)度通常較為嚴(yán)格。如四川省成都市中級(jí)人民法院在（2018）川01民再161號(hào)案件中認(rèn)為，債權(quán)與股權(quán)出資因?qū)儆诓煌瑯?biāo)的物種類(lèi)和品質(zhì)，不適用法定抵銷(xiāo)，只能適用約定抵銷(xiāo)。主張約定抵銷(xiāo)的一方僅提供抵銷(xiāo)確認(rèn)函并不足以認(rèn)定一方與公司達(dá)成合意。確認(rèn)函載明經(jīng)股東會(huì)表決同意，而主張一方未提供股東會(huì)表決意見(jiàn)，且確認(rèn)函未經(jīng)公司股東簽字確認(rèn)，因此不予支持抵銷(xiāo)主張。福建省高院在（2005）閩民終字第228號(hào)案件中認(rèn)為，除特殊情況外，債權(quán)通常不能抵銷(xiāo)股東所負(fù)出資義務(wù)。當(dāng)被投企業(yè)滿(mǎn)足（1）仍存在與該債權(quán)數(shù)額相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)資產(chǎn)；（2）被投企業(yè)沒(méi)有其他債權(quán)人或其他債權(quán)人對(duì)此沒(méi)有異議時(shí)，股東方可主張抵銷(xiāo)。
（二） 出資不實(shí)與抽逃出資、虛假出資的風(fēng)險(xiǎn)
出資不實(shí)、抽逃出資和虛假出資是公司法規(guī)定的幾種股東未履行出資義務(wù)的行為。如構(gòu)成出資不實(shí)、抽逃出資和虛假出資的，股東需就其未履行出資義務(wù)的部分承擔(dān)責(zé)任，抽逃出資的需另行補(bǔ)足抽逃部分利息。此外，虛假出資和抽逃出資的股東可能面臨未履行出資義務(wù)部分金額的百分之五以上百分之十五以下的罰款。
總體而言，債權(quán)出資涉及較多的是債轉(zhuǎn)股股東承擔(dān)出資不實(shí)的責(zé)任。法院如認(rèn)定債權(quán)出資不成立的，則股東需以其出資不實(shí)部分為限承擔(dān)責(zé)任。債權(quán)出資股東如惡意虛構(gòu)債權(quán)發(fā)起債轉(zhuǎn)股，則可能構(gòu)成虛假出資，通常而言虛假出資行為具有一定的隱蔽性，對(duì)主張方而言舉證難度較大，實(shí)踐中較少發(fā)生。股東抽逃出資主要表現(xiàn)在股東制作虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表虛增利潤(rùn)進(jìn)行分配；通過(guò)虛構(gòu)債權(quán)債務(wù)關(guān)系將其出資轉(zhuǎn)出；利用關(guān)聯(lián)交易將出資轉(zhuǎn)出或其他未經(jīng)法定程序?qū)⒊鲑Y抽回等情形。一般而言法院在認(rèn)定抽逃出資時(shí)會(huì)更多考量股東行為是否損害公司利益進(jìn)行判斷，雖然股東具備抽逃出資的行為，滿(mǎn)足抽逃出資的形式要件，但并未導(dǎo)致公司利益受損，法院通常不會(huì)認(rèn)定股東構(gòu)成抽逃出資，這點(diǎn)在最高院（2014）執(zhí)申字第9號(hào)案例有所體現(xiàn)。
四、 債轉(zhuǎn)股操作流程
結(jié)合本文以上所述內(nèi)容，筆者建議如股東意采取債權(quán)出資的方式最好在滿(mǎn)足以下條件時(shí)進(jìn)行：
（一） 債權(quán)適合債轉(zhuǎn)股
1、 債權(quán)真實(shí)、合法、有效
出資債權(quán)應(yīng)基于真實(shí)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景產(chǎn)生，如果股東虛構(gòu)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，可能構(gòu)成虛假出資。
出資債權(quán)應(yīng)符合我國(guó)法律、行政法規(guī)規(guī)定，合法有效。實(shí)踐中較多爭(zhēng)議的是企業(yè)拆借資金是否可進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。一般而言，如果是股東對(duì)公司的正常業(yè)務(wù)資金拆借通常會(huì)被認(rèn)定為有效。但如果股東以資金拆借作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)，且不具備放貸資質(zhì)，則該債權(quán)較大概率會(huì)被認(rèn)定為無(wú)效。此處特別提請(qǐng)PE機(jī)構(gòu)注意，在本輪金融行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，私募投資機(jī)構(gòu)應(yīng)回歸股權(quán)投資本源，此前較多采用的債轉(zhuǎn)股或明股實(shí)債方式應(yīng)盡可能不再套用，避免發(fā)生爭(zhēng)議。
2、 債權(quán)已屆履行期
已屆履行期的債權(quán)其履行內(nèi)容相對(duì)確定，避免夜長(zhǎng)夢(mèng)多雙方權(quán)利義務(wù)發(fā)生爭(zhēng)議，這也有利于債權(quán)出資股東更好履行的其出資義務(wù)。
3、 債權(quán)資料齊備
為防止公司其他債權(quán)人質(zhì)疑債權(quán)出資真實(shí)性，建議債權(quán)出資股東保留全部的債權(quán)形成資料，包括合同（原件）、支付憑證（銀行匯款單）、股東履行債務(wù)的其他憑證，如送貨單、簽收單、驗(yàn)收合格憑證等。
（二） 履行完整的公司內(nèi)部決策程序
1、 召開(kāi)股東（大）會(huì)、創(chuàng)立大會(huì)
債權(quán)出資作為一種特殊的出資方式，建議應(yīng)由其他股東通過(guò)召開(kāi)股東（大）會(huì)、創(chuàng)立大會(huì)方式進(jìn)行確認(rèn)，并在股東（大）會(huì)、創(chuàng)立大會(huì)會(huì)議記錄和會(huì)議決議上簽字。避免債權(quán)出資對(duì)公司并不生效，這點(diǎn)亦被上述四川省成都市中級(jí)人民法院（2018）川01民再161號(hào)案件所確認(rèn)。
2、 出具評(píng)估報(bào)告及驗(yàn)資報(bào)告
雖然現(xiàn)在實(shí)踐中工商主管部門(mén)已不再要求公司債轉(zhuǎn)股時(shí)提供評(píng)估報(bào)告，但對(duì)于某些情況下筆者認(rèn)為評(píng)估報(bào)告還是需要的。公司性質(zhì)如果是國(guó)有企業(yè)的，債轉(zhuǎn)股應(yīng)聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，避免發(fā)生國(guó)有資產(chǎn)流失。如果出資債權(quán)的金額、價(jià)值沒(méi)有充足憑據(jù)、資料支撐的，也同樣建議聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，避免債權(quán)價(jià)值與所轉(zhuǎn)換股權(quán)價(jià)值不等，導(dǎo)致出資不實(shí)。
驗(yàn)資報(bào)告目前也不作為股東出資的必備文件，但驗(yàn)資報(bào)告可對(duì)債轉(zhuǎn)股完成進(jìn)行確認(rèn)，在發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)可作為證據(jù)材料。但當(dāng)債權(quán)出資的憑證可以充分證明股東已完成債權(quán)出資，筆者認(rèn)為驗(yàn)資報(bào)告也可不作為必備文件。
（三） 工商登記
工商登記具有對(duì)第三方的公示效力，當(dāng)然因?yàn)閭鶛?quán)出資的個(gè)案情形各不相同，建議提前咨詢(xún)當(dāng)?shù)毓ど痰怯浿鞴懿块T(mén)。如當(dāng)?shù)毓ど痰怯浿鞴懿块T(mén)可進(jìn)行登記，則建議公司將涉及債轉(zhuǎn)股的股東（大）會(huì)決議、章程及時(shí)進(jìn)行工商變更登記。工商登記可以作為對(duì)抗第三人的手段，但并不作為債轉(zhuǎn)股程序中必備的程序。如天津一中院（2016）津01民終1264號(hào)案件中，法官認(rèn)為公司法規(guī)定“以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)”，但并未規(guī)定以登記或者備案作為履行出資義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。
另外，筆者建議如有可能應(yīng)盡早完成債權(quán)出資，在公司發(fā)生被債權(quán)人起訴履行債務(wù)等情形后再進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，則可能為時(shí)已晚。因?yàn)榉ㄔ和ǔ?huì)認(rèn)定股東在主觀上具有一定惡意，損害公司債權(quán)人利益，具體可參見(jiàn)廣東省陽(yáng)江市中級(jí)人民法院（2014）陽(yáng)中法民二執(zhí)復(fù)字第2號(hào)判決。
① 《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》第七條用以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的作價(jià)出資金額不得高于該 債權(quán)的評(píng)估值。
②《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定（2014）》第六條股東或者發(fā)起人可以以其持有的在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的公司（以下稱(chēng)股權(quán)所在公司）股權(quán)出資。
以股權(quán)出資的，該股權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。
具有下列情形的股權(quán)不得用作出資：
（一）已被設(shè)立質(zhì)權(quán)；
③最高人民法院《關(guān)于適用<中華人民共和國(guó)公司法>若干問(wèn)題的規(guī)定 （三）》（征求意見(jiàn)稿）第十四條，出資人以其對(duì)第三人的債權(quán)出資，因 債權(quán)小能實(shí)現(xiàn)，給公司造成損失，公司、股東或者公司債權(quán)人請(qǐng)求認(rèn)定出 資人未履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)予支持。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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