看不見的腳 作者：Invisiblejio
來源：看不見的腳
證監(jiān)會REITs規(guī)則終于落地，市場首單究竟花落誰家，大家都翹首以盼。在這期間，我們再來學習一下規(guī)則的變化之處，同時應大家要求，也為大家提供了Word版本的下載鏈接，關注公眾號后回復“規(guī)則對照”，就會獲取到《公司債辦法》和《REITs規(guī)則》兩個版本的對照表，歡迎轉(zhuǎn)發(fā)下載。
一 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及特點方面
放開單一資產(chǎn)支持證券限制，可以投資多個資產(chǎn)支持證券，實現(xiàn)收購；
將權(quán)利范圍拓寬至經(jīng)營權(quán)利，包括特許經(jīng)營權(quán)、運營收費權(quán)等；
強調(diào)基金管理人的主動管理職責。
二是盡職調(diào)查方面
調(diào)整雙重盡調(diào)要求，基金管理人可以與專項計劃管理人聯(lián)合開展盡職調(diào)查；
調(diào)整對基礎設施項目現(xiàn)金流來源分散度及權(quán)利設定等要求；
增加對原始權(quán)益人控股股東、實際控制人、運營管理機構(gòu)等主要參與機構(gòu)的盡職調(diào)查；
增加對基礎設施項目對外借款相關情況的盡職調(diào)查；
非必須聘請財務顧問。
三是發(fā)行方面
可以由原始權(quán)益人關聯(lián)方持有風險自留部分；
調(diào)整戰(zhàn)略配售份額鎖定期分段，發(fā)售總量20%的部分鎖定期5年，超過20%部分鎖定期3年；
網(wǎng)下發(fā)售占公開發(fā)售最低比例從80%降低至70%，公眾投資者參與比例提高至上限24%。
四是基金運作方面
允許基金成立時保留部分借款；
將借款用途拓展至至“項目日常運營、維修改造、項目收購”；
細化普通決議事項和特殊決議；
五是信息披露方面
以基金凈資產(chǎn)代替基金資產(chǎn)作為相關事項臨時公告的標準；
增加臨時公告的適用情形；
披露內(nèi)容更細致全面，也更貼合產(chǎn)品實際。
六是細化了基金管理人、托管人、原始權(quán)益人、外部管理機構(gòu)等機構(gòu)的職責
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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